重点摘要：
- BCA Research 将美国经济衰退概率定为 40%，警告若石油供应持续减少 10%，原油价格可能升至 200 美元。
- 油价维持在每桶 100 美元以上，显示大宗商品交易员看到的风险比股票投资者目前定价的更深。
- Berezin 在 2026 年 IPO 候选公司中青睐 Anthropic，但表示大量上市往往标志着行业见顶。
经济学家警告：若伊朗冲突扰乱全球 10% 供应，油价可能升至 200 美元
Berezin 在《David Lin 报告》中与 David Lin 交谈时，股市因伊朗可能进行停火谈判的报道而短暂上涨。他对这次涨势能否持续表示怀疑。
"我认为股市的走势就像那样，" Berezin 说，将股票比作从楼梯上弹跳下来的球。"它会反弹一段时间，但最终会跌到比起点更低的位置。"
在采访时，纳斯达克年初至今已回落约 7.5%，最低跌幅约 12%，成为 2022 年以来表现最差的年初开局。Berezin 解释说，股票仍然昂贵，按峰值利润率计算的远期市盈率约为 20 倍。他称现金是他目前首选的资产类别。
关于石油，Berezin 指出霍尔木兹海峡，全球约 20% 的石油供应经过该海峡，并指出目前约 10% 的世界供应正在受到扰乱。他向 Lin 解释说，石油需求高度缺乏弹性，这意味着价格可能需要翻倍或三倍才能使消费量减少 10%。
"如果全球石油产量持续减少约 10%，那么很容易看到油价升至 200 美元，" 他说。Berezin 补充道：
他指出，大宗商品交易员并未跟随股票投资者进入最近的涨势，油价仍维持在每桶 100 美元以上的高位。Berezin 表示，考虑到大宗商品市场往往对能源价格走向有更充分的了解，这一差距是一个警告信号。
Berezin 说，欧洲和日本的经济衰退概率接近 50%，部分原因是较高的油价对其贸易条件的伤害超过美国。他补充说，美元在短期内受益于高企的原油价格，但面临结构性逆风：按购买力平价衡量仍然昂贵的估值、数十年的经常账户赤字，以及央行减少美元储备的多元化趋势。他认为，在部分由散户获利了结推动的调整之后，黄金将在未来几个月和几年内受益于这种多元化趋势。
关于伊朗冲突本身，Berezin 表示谈判解决仍是基本情况，但警告说，在伊朗关键领导人被杀后出现的权力真空使近期妥协变得更加困难。他坚称，在这种环境下，更强硬的政治人物往往会崛起，这不利于快速找到解决方案。
对话转向人工智能（AI）及其对更广泛科技行业的影响。Berezin 详细说明，这种颠覆已经远超软件领域，现在威胁到社交媒体公司。他认为，AI 代理可能会越来越多地直接向用户提供内容，降低 Instagram 和 Youtube 等平台的价值，使其从目的地变成单纯的内容库。
关于 AI 硬件，Berezin 提到《华尔街日报》关于加州理工学院研究的报道，该研究显示大型语言模型（LLM）的计算成本大幅降低。他将其与互联网基础设施进行类比：数据传输在 25 年内以约 500,000% 的累计速度增长，但该基础设施的支出占 GDP 的比例却下降了。他说，AI 可能会遵循类似的路径，使得预计的数万亿美元数据中心支出变得不必要。
"讽刺的是，我们最终可能会拥有一个由 AI 赋能的世界，但我们不需要数万亿美元的数据中心来实现这一目标，" 他说。
Berezin 评论说，这种情况在短期内对铜和贱金属来说是看跌的，但从长期来看可能是看涨的，因为真正由 AI 驱动的生产力提升最终会创造对仍然有限的实物资源的需求。
当被问及预期的 2026 年 IPO（包括 SpaceX、OpenAI 和 Anthropic）时，Berezin 表示如果必须选择，他会选 Anthropic，理由是其在企业 AI 服务中的定位以及从较低计算成本中获得的优势。他还警告说，大量 IPO 浪潮往往标志着行业见顶。
他坚决反驳 Anthropic 首席执行官 Dario Amodei 的警告，即 AI 可能在五年内消除一半的入门级白领工作，并将失业率推高至 10% 至 20%。Berezin 强调，经济学家知道生产力提升在均衡状态下会转化为收入增长，任何由此产生的不平等都可能引发财政和货币政策回应，防止失业率大幅上升。
来源：https://news.bitcoin.com/iran-war-pushes-europe-and-japan-recession-risk-to-50-bca-research-says/
