以下是伊朗战争迄今影响美国经济的所有方式

伊朗战争开始以明显和不那么明显的方式影响美国经济,能源成本飙升是主要影响,而对更广泛增长的潜在冲击则在暗流涌动。

尽管自六周多前战斗开始以来,衰退担忧有所增长,但大多数经济学家认为战争对国内生产总值的影响将是温和的——总体上可能只削减几个十分之一个百分点。

但有一个重要的警告,主要围绕持续时间:如果目前的停火得以维持,通胀影响将会消退。然而,如果战斗恢复,未来将变得更加模糊,威胁到经济在过去两个季度所见的脆弱增长。

"它会挖走一些增长,但我们会度过难关,"Truist顾问服务公司美国经济主管Mike Skordeles说。"更大的问题是不确定性。"

事实上,不确定性在过去一年的大部分时间里笼罩着美国经济,自从特朗普总统在2025年4月初公布他的"解放日"关税以来,并持续到日益强硬和激进的外交政策。

战争加剧了压力,导致一系列问题:战争期间的通胀飙升是否是暂时的,情况将在多大程度上影响推动美国大部分经济增长的消费者,以及能源独立性较弱的国家在多大程度上受到战争后果的伤害。

所有这一切的基础是美联储和其他央行将如何应对。

"伊朗很重要。原油价格很重要。其他事情更重要。收入和其他方面继续保持稳定,"Skordeles说。"不确定性的另一部分是美联储在推迟——我认为这是推迟,而不是取消——任何额外的降息,将它们推到下半年甚至更晚。这意味着你在提高消费者的借贷成本。"

加油站的痛苦

高利率来得不是时候,因为加油站的价格——根据AAA的数据,最近全国平均价格为每加仑4.10美元——已经影响到消费者。抵押贷款利率的飙升也帮助推动3月份现有房屋销售降至九个月来的最低点。

尽管如此,根据美国银行的数据,3月份借记卡和信用卡支出激增4.3%,创三年多来最高水平。

这是由加油站支出增长16.5%推动的。但该银行表示,除去汽油后也有3.6%的"健康增长",这表明钱包仍然有足够的韧性来应对增长。

预计有助于维持消费者的一个因素是去年《一项重大美好法案》修订后更大的退税支票。根据国税局数据,今年的平均退税为3,521美元,比2025年同期增长11.1%。

然而,更高的支出与消费者信心调查并不相符。

事实上,广受关注的密歇根大学调查显示,信心处于可追溯到1950年代数据中的历史最低点——经历了多次战争、1970年代滞胀、2001年9月11日恐怖袭击、全球金融危机和新冠疫情。

但低信心与经济活动之间的联系可能很薄弱。消费者经常说一套做一套。

"消费者信心的下降从来都不是实际消费者行为的可靠预测指标,我们预计实际消费者支出将继续增长,尽管缓慢,今年将增长0.8%,2027年将增长1.7%,"摩根大通资产管理公司首席全球策略师David Kelly在他的每周市场报告中说。

油价将是关键。

RSM首席经济学家Joseph Brusuelas将美国基准西德克萨斯中质原油每桶125美元作为"它变成更大经济问题"的分界线。周三上午,石油交易价格接近91美元,低于4月初短暂突破的115美元峰值。

"那是需求破坏开始加速和扩大的地方。所以我们还有一段距离,"Brusuelas说。"我还不准备说我们经历了结构性创伤。我们还没到那一步,因为我不知道中东地区实体生产和炼油能力的损害程度。"

降低预期

经济学家预计战争的净影响将是增长有所放缓,但不会出现重大崩溃。

高盛几天前将今年的GDP预测下调至2%,从第四季度到第四季度衡量,比之前的预期减少了半个百分点。亚特兰大联储预测第一季度增长总计仅为1.3%,好于第四季度0.5%的微弱增长率,但低于早先3.2%的估计。

这家华尔街投资银行还指出,"较弱的活动增长可能转化为较弱的招聘和更高的失业率",该行现在预计到年底失业率将达到4.6%,仅比3月水平上升0.3个百分点。

综合来看,高盛预计这种影响将推动美联储在今年晚些时候多次降息。

"油价飙升、前景不确定性增加以及强劲的[3月]就业报告让美联储目前坚定地处于观望模式,"高盛经济学家Jessica Rindels和David Mericle在一份报告中说。"我们预计失业率上升和通胀进展有限的组合——关税影响消退应该超过即将到来的能源传导——将为9月和12月的两次降息提供理由。"

这比目前的市场定价更激进,后者显示至少要到2027年中期才会降息。美联储官员在3月预计降息一次。

美联储面临的最明显障碍是通胀。

在2026年之前,预期是央行将继续降息以支持放缓的劳动力市场。过去一年就业增长几乎没有变化,在减去医疗保健相关职位后甚至为负。

但持续的通胀将使美联储偏离轨道,并可能在全年引发一连串负面事件。

全球影响

通胀数据是战争影响最直接显现的地方,到目前为止消息喜忧参半。

可以预见的是,总体通胀大幅上升。3月份所有项目的消费者价格指数上涨0.9%,使年度通胀率达到3.3%。但剔除食品和能源后,月度涨幅仅为0.2%,年度核心水平为2.6%——仍高于美联储2%的目标,但正朝着正确的方向发展。

同样,衡量批发水平涨幅的生产者价格指数在总体上加速0.5%,但核心仅为0.1%。

有趣的是,纽约联储的月度消费者调查波动性远低于密歇根大学的版本,3月份的一年期通胀预期为3.4%——月度上涨0.3个百分点,但远低于密歇根调查的4.8%预期。

应对通胀不仅仅是美国的问题。事实上,更大的影响,特别是来自石油成分的影响,可能在欧洲,尤其是亚洲更能感受到,因为亚洲严重依赖中东燃料来源为其经济提供动力。

"我们因为能源而感受到价格冲击,但并不是真正的供应冲击,"Truist经济学家Skordeles说。"亚洲是受重创的地区,因为他们是大用户。"

战争动摇了供应链,预计在未来几个月将更深切地感受到这种影响,因为原材料流动收紧并开始反映能源价格上涨的传导。

纽约联储的全球供应链压力指数在3月达到2023年1月以来的最高水平。

美国是否会出现连锁反应仍未确定,尽管到目前为止的情绪是影响将是有限的。

"能源成本,虽然在过去几年有所增加,但相对于前几十年仍然便宜得多,"Skordeles说。"我们会挺过去。它会影响增长,但还不是游戏结束。"