分析师表示，比特币2024年减半周期落后于早期周期

根据Galaxy全公司研究主管Alex Thorn的说法,比特币当前的市场周期普遍被视为弱于其之前三次由减半驱动的行情。通过将2024年4月减半以来的价格走势与2012年、2016年和2020年的模式进行比较,Thorn认为波动性已经降温,上涨潜力在这次似乎更受限制。值得注意的是,2025年10月5日达到的历史高点超过125,000美元,仅比2024年减半价格约63,000美元高出约97%,显示出迄今为止该周期的峰值明显更为温和。

Thorn的比较取决于周期展开方式的显著差异。2012年减半周期价格飙升约9,294%至约1,163美元;2016年飙升约2,950%至近19,891美元;2020年减半产生了约761%的涨幅。在Thorn看来,"第四个周期的表现明显逊于之前的周期",这是他在X帖子中分享的结论,引发了一个更大的问题:这是新常态,还是周期会以不可预见的方式演变?

除了价格轨迹之外,市场的行为基础可能正在转变。Thorn指出,每次连续减半后波动性都在下降,这表明BTC的价格可能会更多地受到交易者传统引用的四年周期理论之外因素的影响。在当前周期中,30天比特币波动率指数未超过3.11%,最后一次高于该水平的读数记录在2024年8月24日。根据Bitbo数据,最新的30天数据约为1.75%。

要点总结

• Galaxy的Alex Thorn得出结论,与2024年4月减半以来的价格走势相比,当前BTC周期明显弱于2012年、2016年和2020年的减半周期。
• 2025年10月超过125,000美元的历史高点比2024年减半价格约63,000美元高出约97%,表明相对于之前的周期,这次峰值温和得多。
• 波动性在各个周期中系统性压缩,30天BTC波动率保持在早期减半峰值之下(最新约1.75%)。
• 市场批评者指出2024年减半之前的早期历史高点是一个异常现象,强调一次性催化剂可能扭曲周期比较。

市场动态和减半前异常现象

另一层复杂性来自打破典型周期时间的事件驱动冲动。BTC在2024年3月短暂触及超过70,000美元的历史高点——即2024年4月减半前一个月。分析师将部分超大的早期走势归因于2024年1月美国随后批准现货比特币ETF,这成为减半前价格加速的催化剂。这个过早的峰值经常被批评者引用为偏离经典减半驱动叙事的重要偏差。

与此同时,Fidelity Digital Assets观察到,比特币在这个周期中的回撤不如过去熊市那么严重。虽然在较早的周期中80%-90%的跌幅并不罕见,但从历史高点到后来低点的下跌在这个阶段到目前为止更为有限。Fidelity的分析指出,即使从峰值水平回调仍然很大——BTC从2021年末的高点回调至约60,000美元区域,从Fidelity框架引用的峰值水平来看,跌幅刚刚超过50%。

近期展望和长期趋势

3月份,VanEck首席执行官Jan van Eck提出了逆向观点,他表示BTC接近触底,并且可能在2026年开始逐步复苏。虽然这样的预测取决于宏观因素、流动性条件和投资者情绪的汇合,但它们与更广泛的看法一致,即BTC可能在2025年达到峰值后进入更长期的整固阶段,而不是重复早期时代看到的快速、周期驱动的激增。

根据最新数据,比特币交易价格接近74,703美元,过去一周动能略有上升。价格背景强调了Thorn关于更温和周期的观察,尽管围绕监管明确性、ETF发展和机构参与的新闻继续影响市场情绪。

接下来需要关注什么

对于投资者和建设者来说,当前的问题是,这个周期的温和波动性和混合动能是代表持久的制度转变,还是由独特催化剂引发的暂时偏差。需要监控的关键发展包括宏观条件如何与BTC的供需动态相互作用、ETF相关资金流入的任何具体转变,以及市场是否能围绕类似于过去减半叙事的更清晰、更可重复的一组催化剂达成一致。随着市场的发展,读者应关注长期采用、流动性深度和监管明确性开始以区别于前几个周期的方式塑造BTC轨迹的迹象。

本文最初以"分析师称比特币2024年减半周期落后于早期周期"为题发表在Crypto Breaking News上——您值得信赖的加密货币新闻、比特币新闻和区块链更新来源。