伊朗战争扰乱全球石油供应，霍尔木兹海峡关闭冲击市场

伊朗战争对全球石油供应造成的冲击规模，被国际能源署称为史无前例。4月30日前政权倒台的概率为0.7%，而4月30日前停火的可能性为14.5%。

## 市场反应

霍尔木兹海峡封锁及对卡塔尔液化天然气设施的袭击令市场动荡不安。6月30日前伊朗政权倒台的市场预测概率为8.5%，较昨日上升2.5个百分点，因交易者将严重经济损失带来的内部压力不断加剧纳入定价。4月30日与6月30日合约之间的价差表明，交易者预期任何催化剂将在较晚时候出现，6月份的权重更大。

在停火方面，4月30日前宣布结束军事行动的市场概率从32%降至14.5%。最大的波动发生在晚上6时59分，出现5个百分点的急涨后迅速回调。持续的封锁以及外交进展的缺失，使近期解决冲突的概率大幅下降。

## 为何重要

交易量说明了一切。伊朗政权倒台市场的USDC实际交易总量为33,064美元，订单簿深度使得大幅移动价格的成本较高。停火市场的USDC实际交易量为68,607美元，流动性更强，但仍易受大额订单左右概率走势的影响。

4月30日前政权倒台及同日停火的低概率，反映出交易者对任何即将发生变化的怀疑态度。若无外交突破或军事态势转变，长期冲突带来持久经济损失的风险依然居高不下。

## 值得关注的动向

阿曼或卡塔尔等中间方展开外交接触的迹象，以及关键行动者在措辞上的任何转变，将是市场走势最明显的信号。

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