越南正通过一项已从政策提案推进至积极发放牌照阶段的试点计划，将其国内加密货币市场纳入正式政府监管。2025年9月颁布的第05/2025/NQ-CP号决议建立了受监管加密资产市场的法律框架，截至2026年3月，已有五家公司通过了交易所牌照的初步资格审核。
该试点计划对越南而言意义重大——该国截至6月的12个月内加密货币交易额超过2000亿美元，其中几乎全部流经未受监管的离岸平台。河内并未选择全面禁止加密货币，而是采取了沙盒式方法，旨在将相关活动引导至持牌国内交易场所。
从提案到决议：越南如何构建其加密试点
2025年3月5日，越南财政部副部长阮德志宣布，将于当月向总理提交一项在金融中心开展数字资产和加密货币交易的试点计划，奠定了整体基础。彼时，越南仍缺乏对虚拟货币和数字资产的明确法律定义。
六个月后，2025年9月9日，政府颁布第05/2025/NQ-CP号决议，正式确立其方案。该决议将试点置于财政部直接监管之下，并责成越南国家证券委员会负责监督实施。
该试点并非松散的实验。第05号决议硬性规定了若干合规要求，使其有别于亚洲其他地区较为宽松的监管框架。所有加密资产的发行、发售、交易和结算必须以越南盾进行，实际上强制规定越南盾为唯一结算货币。
牌照要求设定较高准入门槛
越南通过严格的资本和所有权要求来限制进入其试点市场。决议规定持牌加密资产服务提供商的最低注册资本为100,000亿越南盾，这一门槛将规模较小或资本不足的运营商排除在外。
牌照门槛
第05号决议规定持牌加密资产服务提供商的最低注册资本为100,000亿越南盾，显示越南对试点准入管控之严格。来源：越南国家证券委员会。机构投资者须贡献至少65%的注册资本。任何持牌运营商的外资持股比例上限为49%，确保国内实体对该国加密基础设施保持多数控制权。
这些条件与越南规范其传统证券市场的方式如出一辙，外资持股上限和机构资本下限在该市场均属惯例。这一做法表明，河内将加密货币交易所视为金融基础设施，而非科技初创企业。
五家公司通过初步牌照审核
试点工作已超越案头阶段。路透社于2026年3月17日报道，援引3月12日财政部文件称，已有五家公司通过了越南试点加密货币交易所牌照的初步资格审核。
实施进展
5家公司
路透社报道称，五家公司已通过越南试点加密货币交易所牌照的初步资格审核，表明该政策已超越草案概念阶段。来源：WTAQ/路透社。越南区块链与数字资产协会副主席潘德忠从经济角度阐释了这一举措。
考虑到时间线，牌照进展尤为值得关注。在大约一年内，越南从对加密资产没有任何法律定义，发展到积极审核交易所申请人，这一速度超越了该地区许多类似的监管举措。
离岸交易处罚标志着重大政策转向
该试点不仅仅是为了创建国内交易场所，还包含旨在将越南交易者从离岸平台引导回来的执法机制。在首家加密资产服务提供商获得牌照后六个月，继续在财政部持牌提供商以外进行交易的国内投资者将面临行政处罚或刑事追诉。
路透社还报道称，越南财政部正在起草单独规则，全面禁止越南公民在海外加密货币平台上进行交易。持牌境内交易场所与离岸交易限制相结合，形成监管双管齐下之势，旨在将所有国内加密货币活动整合至受监管的试点范围内。
这一做法与韩国当局打击非法加密货币交易所运营的方式有异曲同工之处，但越南的框架更进一步，将个人散户交易者而非仅平台运营商列为打击对象。
交易所和本地投资者将面临哪些变化
对于寻求在越南运营的交易所而言，试点提供了一条清晰但要求严格的路径。越南盾结算要求意味着平台必须与国内银行基础设施整合。49%的外资持股上限限制了国际交易所可直接部署的资本规模，可能更有利于合资企业或在本地注册的实体。
对散户投资者而言，直接影响是选择空间的收窄。越南交易者目前几乎毫无阻碍地访问全球平台。一旦持牌交易场所启动，六个月倒计时便开始，届时离岸交易将面临法律风险。政府将该试点定位为解决国内用户透明度缺口和交易风险的途径。
这一过渡同样引发对流动性的疑虑。国内交易场所需要吸引足够的交易量，以便与成熟的全球交易所提供具有竞争力的定价。早期持牌平台可能面临价差较宽、订单簿较薄的问题，这在区域价格溢价偏离全球基准的市场中并不陌生。
越南试点的区域背景
越南的沙盒方式契合亚洲更广泛的趋势——各国政府日益从模糊态度转向结构化监管。香港于2023年推出了自己的持牌交易所框架，相关官员强调，在受监管框架下的数字资产产品能为投资者提供更透明的保护。
越南模式的与众不同之处在于其速度和具体性。河内并非发布宽泛指引后等待行业自我整合，而是将资本要求、所有权上限、结算货币规定和执法时间表统一纳入一项决议。该试点旨在打造受控环境，而非广发邀请。
这一审慎的沙盒式模型也反映出越南面临的特殊挑战。年度加密货币交易量超过2000亿美元，且几乎全部通过未受监管的渠道流动，政府需要一个能够承接现有活动的框架，而非简单宣布其为非法。
关于越南加密资产试点的常见问题
越南加密资产试点是什么？
这是一项由政府监管的试点计划，依据2025年9月9日颁布的第05/2025/NQ-CP号决议设立。该试点为财政部监管下的国内加密资产服务提供商建立了牌照框架，交易和结算以越南盾进行。
试点是否会使国内加密货币交易合法化？
试点为通过持牌场所进行的国内加密货币交易提供了正规化的受监管路径，但并非全面使所有加密活动合法化。一旦执法时间表启动，在持牌提供商以外进行交易将面临行政或刑事处罚。
投资者和交易所将面临哪些变化？
交易所须满足严格的资本和所有权要求方可运营。投资者将获得使用受监管国内平台的渠道，但在使用离岸交易所方面将受到限制。首家持牌场所启动后的六个月宽限期为交易者提供了过渡时间。
有多少家公司正在申请牌照？
截至2026年3月，根据路透社援引2026年3月12日财政部文件的报道，已有五家公司通过了初步资格审核。
免责声明：本文仅供参考，不构成财务或投资建议。加密货币和数字资产市场存在重大风险。在做出决定前，请务必自行进行研究。
Source: https://coincu.com/vietnam-crypto-asset-pilot-domestic-trading-regulation/
