ASTER vs HYPE：CZ的DEX代币如何成为鲸鱼磁铁 | 研究

Aster (ASTER)是市场新秀。这个去中心化交易所(DEX)于2025年9月在赵长鹏的非官方支持下推出，立即改变了市场情绪。CZ很长一段时间没有支持新项目，所以Aster的出现令人惊讶。

代币立即做出反应。其价格从0.09美元攀升至2.41美元，增幅约2580%。这一迅速的变动为Aster赢得了"CZ的宠物代币"的绰号。

之后事情变得更加有趣。尽管10月和11月市场整体调整，ASTER表现出惊人的韧性。价格偶尔跌破1美元，但几乎总是回到那个水平。到目前为止，它从未重返0.09美元的标记，这仍然是其历史最低点。图表可能类似早期积累，尽管这只是一种可能的解释。

Aster的快速增长和CZ的明显支持引发了新一波讨论。社区重新激活了DEX叙事，并开始辩论这一领域是否能获得新的动力。同时，注意力转向了更大的参与者，如Hyperliquid (HYPE)，它在一个模型中结合了中心化交易所和去中心化金融的机制。

有持续的讨论认为赵长鹏最终可能想要取代Hyperliquid并将Aster定位为新的旗舰DEX。这是推测性的，目前没有明确迹象表明这正在发生，尽管CZ的影响力使得完全排除这种可能性是不可能的。

在这项Cryptonews研究中，我们检视DEX代币领域大型钱包的行为。我们观察主要参与者是否购买这些资产，哪些项目吸引最多资金，以及Aster是否显示出大型持有者集中兴趣的迹象。分析涵盖2025年11月1日至12月5日的链上数据。代币选择基于CoinGecko的市值和DeFiLlama的交易所TVL。数据集包括通过去中心化交易所的大型交易的资金流动。

ASTER对比HYPE：鲸鱼决定去向

从更广泛的角度看，HYPE在大买家活动中明显领先于ASTER。Hyperliquid的总购买量达166亿美元，远高于Aster的57亿美元。平均购买规模也更大。HYPE为5,480美元，ASTER为1,620美元，这表明尽管对Aster的兴趣正在增长，鲸鱼通常在Hyperliquid上每笔交易花费更多。

然而，在单笔最大交易方面，Aster超过了Hyperliquid。最大的ASTER购买由钱包0xf17d957f71b4c7670928db6804cdf061fbdb3bfd完成，购买了价值近1.91亿美元的代币。这是整个数据集中最大的单笔交易。

在其他项目中，Aerodrome (AERO)脱颖而出。其总购买量为4.946亿美元，反映了交易者的稳定兴趣。平均购买规模保持适中，尽管该项目随着Base生态系统活动的增加而继续增长。

PancakeSwap (CAKE)，Binance生态系统中的主要DEX，也显示出显著的交易量。其购买量为3.626亿美元。CAKE的价格行为经常类似于ASTER，包括回调后的逐渐恢复。这可能反映了生态系统内部重新兴趣和回归流动性。

Uniswap (UNI)，按TVL计算最大的去中心化交易所，并未出现在最积累的代币之列。其购买量为2.16亿美元。鲸鱼可能将UNI视为更成熟、投机性较低的资产，提供较少的大型短期轮动机会。

Solana生态系统DEX如Jupiter (JUP)和Raydium (RAY)排在列表底部附近。它们的购买量分别为2.04342亿美元和1.42223亿美元。这表明在此期间鲸鱼兴趣主要集中在Hyperliquid、Aster和几个项目周围。Solana方面的活动存在但明显较弱。

我们还可以看到，在去中心化交易所上，HYPE在DEX代币中按交易量持续领先。ASTER保持第二位，而第三位则根据当天情况在剩余代币之间变化。

鲸鱼最活跃的地方

最大交易的数据显示，鲸鱼活动的高峰出现在11月。最显著的条目属于Hyperliquid和Aster。HYPE记录了几笔超过1.2亿美元的购买。ASTER出现稍晚，但立即创下近1.91亿美元的记录，这是数据集中最大的单笔交易。

12月初活动略有减弱，尽管对这些项目的兴趣仍然强劲。在图表上，11月明显是大型交易最活跃的月份，Aster和Hyperliquid继续争夺鲸鱼的关注。

Cryptonews分析的数据显示，Hyperliquid在大型买入总额方面领先。从11月1日到12月5日，HYPE累计约12.8亿美元。ASTER吸引的总量较少，但产生了明显更大的个别购买，累计约5.2054亿美元。这种差异表明Hyperliquid吸引稳定的大型入场流，而Aster接收较少但更重的交易。

值得注意的是，没有其他DEX代币出现在大型交易列表中。只有Hyperliquid和Aster主导这一领域。

这对DEX代币意味着什么

分析显示，Hyperliquid和Aster是大型DEX代币资金的两个主要目的地。两个项目都吸引了显著的鲸鱼活动，但模式不同。Hyperliquid接收一致、稳定的资金流入，而Aster以罕见但非常大的交易脱颖而出。

Aster作为"CZ的宠物代币"的地位给项目带来了优势和风险。这种支持有助于支撑价格并可以放大上行走势，但也创造了突然、急剧下跌的可能性。图表可能类似积累，尽管这应该谨慎解释并考虑所有情景。

Aerodrome也显示出积累，尽管不是HYPE或ASTER的规模。该项目与Base生态系统紧密相连，可能与Coinbase的战略利益相交。12月17日，Base和Coinbase预计将宣布重要事项，这可能增加对AERO及其周围更广泛生态系统的关注。

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