比特币活跃地址数创12个月新低，矿工收入下降20%

链上指标显示网络活动减弱，尽管比特币近期价格表现强劲，市场可持续性引发质疑。
网络活动降至年度低点
比特币7日移动平均活跃地址数已降至约66万，创下过去12个月以来的最低水平。链上活动的显著下降伴随着矿工日收入的明显减少——从第三季度的约5000万美元降至目前的约4000万美元。
这些指标描绘出一幅令人担忧的图景：尽管比特币维持在较高价格水平，网络参与度却在持续萎缩。
活跃地址揭示了什么
活跃地址是衡量网络使用率和采用程度的关键指标。该指标统计特定时期内参与交易的唯一地址数量，反映有多少用户正在积极使用比特币网络。
活跃地址的持续下降通常表明散户参与减少、交易量下降，或活动向大型持有者集中。当前的12个月新低表明，尽管机构兴趣浓厚且企业大额购买频登头条，但日常网络使用已大幅收缩。
矿工收入承压
矿工日收入从5000万美元降至4000万美元，下降20%，反映出挖矿行业面临的多重压力。2024年4月减半将区块奖励从6.25 BTC削减至3.125 BTC后，矿工越来越依赖交易费用来维持盈利。
网络活动减少直接影响交易费收入，加剧了区块奖励减少的影响。这为挖矿运营创造了严峻环境，尤其是那些运营成本较高或硬件效率较低的矿场。
近期新疆地区约40万台矿机下线导致算力下降10%，可能进一步加速行业整合，边际玩家在盈利困难中被淘汰，算力向最高效的运营商集中。
价格与活动的背离
当前情况呈现出有趣的背离。在MicroStrategy等公司的机构需求和企业财务配置支撑下，比特币价格保持相对强势。然而，底层网络活动却讲述着不同的故事。
价格表现与链上基本面之间的这种脱节，历史上往往预示着波动性加剧的时期即将到来。市场分析师将密切关注机构买盘能否在散户参与度减弱的情况下继续支撑价格。
可能的解释
多种因素可能导致活跃地址下降。比特币作为资产类别的成熟改变了持有模式，更多投资者采取长期存储策略而非频繁交易。此外，闪电网络等Layer 2解决方案的发展可能吸收了原本在主链上进行的交易。
然而，即使考虑到这些结构性变化，下降的幅度仍值得市场参与者关注。
市场影响
网络活动减少和矿工收入下降形成反馈循环，可能随时间推移影响比特币的安全预算。虽然网络目前仍保持稳健安全，但矿工经济的持续承压可能加速行业整合。
投资者应关注活跃地址是否企稳或继续下降，因为该指标的持续疲软可能预示着潜在的需求担忧，最终可能影响价格走势。