从 Stripe 到 Circle，为何金融科技公司争相构建自己的区块链？

作者：Ben Weiss，《财富》杂志

编译：Luffy，前瞻新闻

建立自己的区块链已成为金融科技领域的新趋势。美国加密货币交易所 Coinbase 已经拥有自己的区块链；在线券商 Robinhood 在六月宣布计划推出自己的区块链，竞争对手 eToro 也在考虑效仿。现在，金融科技巨头 Stripe 和稳定币发行商 Circle 也加入了这一趋势。

根据一则已删除的招聘启事和知情人士透露，Stripe 正在开发一个名为 Tempo 的专注于支付的区块链，而 Circle 则在周二上午表示正在构建 Arc，一个专为稳定币设计的区块链。

企业区块链的突然激增引发了一个问题：为什么似乎所有大型金融公司（尤其是 Stripe 和 Circle）都在转型成为区块链开发者？

掌握完整技术栈

稳定币领域的两位高管和一位投资者表示，Stripe 的动机很简单：垂直整合。

通过以 11 亿美元收购稳定币初创公司 Bridge，Stripe 现在拥有了自己的稳定币和支付网络。此外，随着六月收购加密货币钱包公司 Privy，Stripe 还将能够为用户提供存储稳定币的账户。对于以在线结账等传统支付服务闻名的 Stripe 来说，增加区块链服务意味着构建一个成熟的稳定币生态系统。

经常投资稳定币初创公司的加密风险投资公司 Dragonfly 的普通合伙人 Rob Hadick 告诉《财富》杂志："这些大公司有动力拥有整个技术栈。"

押注稳定币是支付未来的 Stripe，如果其 1.4 万亿美元交易量中的相当一部分通过稳定币处理，可能会损失数百万美元的收入。

区块链就像加密技术栈中的谷歌云或亚马逊网络服务：一个去中心化的服务器集群处理加密货币应用程序的交易，服务器所有者因提供计算能力而获得报酬。

例如，根据 DefiLlama 的数据，Coinbase 自己的区块链 Base 自 2023 年初推出以来已产生超过 1.3 亿美元的费用。

"每个人都想控制经济，"稳定币基础设施公司 M0 的联合创始人兼首席执行官 Luca Prosperi 告诉《财富》杂志。

然而，稳定币及其相关区块链的激增是否会导致普通消费者难以应对无穷无尽的代币和区块链流，仍有待观察。

Stripe 未回应置评请求。

防守与进攻

 Circle 首席执行官 Jeremy Allaire

Circle 的动机类似。

这家于六月首次亮相的稳定币发行商拥有自己的代币 USDC，建立了不断增长的支付网络，甚至提供允许企业客户创建自己的加密货币钱包的服务。然而，这家加密货币公司尚未拥有自己的区块链，无法从其服务上的支付交易中赚取费用。

"他们也想控制资金流动的那个方面，"加密货币支付初创公司 Mesh 的联合创始人兼首席执行官 Bam Azizi 谈到 Circle 时说。

但 Stripe 和 Circle 处于不同的情况。Stripe 是科技领域最大的私营公司之一，是一家拥有多元化收入来源的主导支付处理商。仅在一月份，其 Stripe Billing 业务就产生了 5 亿美元的年收入。

相比之下，Circle 在 2025 年第二季度的收入超过 96% 仅来自于支持其稳定币的美国国债利息。如果利率下降，其整个商业模式可能会受到威胁。

"我们正在构建一个完整的系统，从基础设施层到稳定币层再到支付网络层，"Circle 首席执行官 Jeremy Allaire 在接受《The Information》关于公司第二季度业绩的采访时表示。Circle 发言人拒绝进一步置评。

不过，一些人认为这家新上市的公司正在追赶其竞争对手。

"Circle 采取的是防守性和被动性的方法，"Dragonfly 的普通合伙人 Hadick 说。"而 Stripe 则采取进攻性和主动性的方法，专注于支付的未来和自身业务的未来。"