尽管对美国的出口大幅下降，中国上半年的同比出口增长仍然加速。手机和笔记本电脑占中国对美国出口下降的很大一部分。渣打银行研究分析师伊桑·莱斯特报告称，中国似乎正在将这些商品出口到其他市场，而不仅仅是转运中心。
多元化带来回报
"近年来，中国的出口伙伴已经多元化，这有助于抵消美国提高关税带来的冲击。中国2025年上半年对美国出口份额同比下降2.5个百分点，但中国的整体出口增加了，即使在调整与美国当局的报告差异后也是如此。"
"我们看到，随着与关税相关的大量提前装运，以及欧盟官员关于倾销的保护主义言论，以及美国威胁对促进转运的经济体提高关税，中国出口增长的提振正在减弱。然而，中国持续的出口多元化应该能为出口提供坚实的底线，尽管面临保护主义的逆风，这建立在十多年来对全球南方经济体的大量海外投资基础上。"
"例如，智能手机和笔记本电脑的出口——在2025年上半年中国对美国出口约11%的同比下降中占了大约三分之一——在拉丁美洲、撒哈拉以南非洲、欧洲和新兴亚洲市场显著增长。美国从与中国出口相同目的地进口的智能手机和笔记本电脑并没有广泛增加；尽管在美国对半导体及其下游用途进行的持续国家安全调查中，中国电子产品转运有激励因素。自上一次贸易战以来，中国中间产品出口的增加也表明，这是供应链的真正重新定向，而不仅仅是出口路线的改变。"
来源：https://www.fxstreet.com/news/chinas-growing-exports-not-just-transshipment-standard-chartered-202508260859
