以太坊持有者数量是比特币的3倍，且差距仍在扩大

Santiment 十年数据集追踪加密货币最大资产的非空钱包数量，显示以太坊的持有者基数相对于其他所有网络呈抛物线式增长,达到1.8274亿个非空钱包,而比特币为5851万个,且差距持续扩大。

持有者格局中的数据

以太坊的1.8274亿个非空钱包是比特币5851万个的3.12倍。相比 Tether 的1296万个钱包,倍数达到14.1倍。其余被追踪的资产都远低于这三者,处于较窄的区间:XRP为768万个,DOGE为822万个,USDC为618万个,ADA为461万个,LINK为85.67万个。

钱包数量排名并不遵循市值排名。比特币按市值计算是最大的资产,但持有者数量排名第三。尽管以太坊的交易价格仅为比特币的一小部分,且年初至今表现明显不佳,但仍处于领先地位。尽管 XRP 市值更高,DOGE 的非空钱包数量却超过 XRP。持有者数量和市值描述的是同一资产的不同方面。

2019年的转折点

Santiment 将2019年2月11日标记为以太坊总持有者数量超过比特币的日期。这个交叉点在图表上清晰可见,即黄色的以太坊线超越红色的比特币线并开始拉开距离的时刻。随后的分化并非立即发生。在2019年和2020年期间,两条线相对接近。抛物线式分离始于2021年,且至今未逆转。

以太坊持有者数量增长背后的机制是结构性的而非投机性的。每个 ERC-20 代币持有者、每个在以太坊钱包中持有 USDC 或 USDT 余额的稳定币用户、每个 DeFi 参与者、每个 NFT 购买者,以及每个桥接回基础链的 Layer-2 用户,都会创建或维护一个非空的以太坊钱包。该网络作为更广泛加密生态系统的结算和发行层的角色,使其作为基础设施功能的副产品积累持有者,而不仅仅是通过直接的 ETH 需求。

本周的悖论

Santiment 数据发布的时间为本周报道增添了特别的讽刺意味。今天早些时候发布的 CryptoQuant 分析显示,在过去30天内,以太坊产生的手续费收入低于 Tron、Solana、Polygon 和 Base。ETH 的资本外流使一年期已实现资本化转为负值。该代币在六个月内下跌了30%。

该网络拥有1.8274亿个非空钱包,却正在向自己的 Layer-2 生态系统流失手续费收入。两个事实都是真实的。持有者数量反映了以太坊生态系统采用的广度。手续费和价格数据则反映了价值捕获在该生态系统中发生的位置。以太坊建立了1.82亿个钱包依赖的基础设施。从这种依赖中提取相应价值,是该网络尚未解决的问题。

呈抛物线式增长的持有者数量和并非如此的价格,正同时指向不同的方向。Santiment 的图表是以太坊长期网络效应最有说服力的论据。本周的手续费和资金流数据则是最有说服力的论据,证明单靠网络效应无法决定价格。

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