CFTC 发布预测市场新指引

美国两大主要金融市场监管机构在为市场中一些增长最快的领域提供明确指引方面似乎正在协调行动,这些领域包括预测市场和代币化股票。 

商品期货交易委员会(CFTC)市场监督部门于2026年3月12日星期四发布了关于交易事件合约上市的预测市场咨询意见。

在同一天发生的另一事件中,证券交易委员会(SEC)主席Paul Atkins在该机构投资者咨询委员会(IAC)的开幕致辞中重申,期待已久的代币化股票证券创新豁免即将出台。 

Atkins表示:"我预计委员会将很快考虑创新豁免,以促进某些代币化证券的有限交易,着眼于制定长期监管框架。" 

他是在表示委员会将就股票证券代币化的建议进行投票后说这番话的。

CFTC要求预测市场平台做什么?

在其发布的声明中,CFTC写道:"鉴于预测市场受欢迎程度的快速上升,该部门寻求鼓励这些市场的增长和创新,同时提醒指定合约市场根据《商品交易法》和委员会法规履行其监管义务。"

CFTC部门承认预测市场的受欢迎程度一直在快速上升,并寻求鼓励这些市场的增长和创新。

该咨询意见针对包括Kalshi、Coinbase Derivatives和Polymarket在内的注册交易所,还旨在提醒"指定合约市场根据《商品交易法》和委员会法规履行其监管义务。"

根据DCM核心原则3,交易所被要求只列出不易受操纵的合约,CFTC的指引警告说,过于宽泛或笼统的合约规范可能会削弱平台证明符合该标准的能力。

该文件涉及某些可能特别适用于体育相关事件合约的细微差别。 

CFTC在其现任主席的领导下,将预测市场视为值得主动监管支持的合法金融产品类别。 

该机构表示,它甚至可能会上法庭捍卫联邦政府对预测市场的管辖权,与此同时,美国多个州已对包括Robinhood衍生品部门在内的平台发出停止令。

CFTC寻求监管的行业也出现了天文数字般的增长。Kalshi和Polymarket这两个领先的预测市场平台目前的估值分别为110亿美元和90亿美元。 

据报道,这两家公司正在与投资者进行早期阶段讨论,寻求将各自估值提高到约200亿美元的融资轮次,是其2025年底估值的两倍。Kalshi最近还突破了10亿美元的年化收入运行率。

短期合约正在成为新的前沿领域,据报道,Polymarket的五分钟加密货币涨跌市场自不到一个月前推出以来,已吸引超过6,000万美元的日交易量,占该平台所有加密货币涨跌交易量的67%。

为什么SEC要推进股票代币化?

在华盛顿的IAC会议上,Atkins提出了他所称的"最小有效监管剂量"。他表示,披露要求必须植根于重要性,与公司规模相称,并避免他所说的"羞辱式监管"。

具体到代币化方面,Atkins告诉委员会,该技术"可以提高结算效率,降低结算风险,并消除不必要的中介机构。" 

委员会提议的创新豁免将促进某些代币化证券在新平台上的有限交易,同时制定更长期的监管框架,加密货币工作组在过去十三个月中咨询了数百名市场参与者并收到了大量书面意见。

今年早些时候,纽约证券交易所宣布已开发出一个用于代币化证券链上结算的平台,实现全天候交易。

然而,并非每个利益相关者似乎都认同Atkins的立场。去年底,由世界交易所联合会领导的主要证券交易所(其成员包括纳斯达克和芝商所集团)警告SEC,广泛的豁免可能会削弱投资者保护,并通过赋予加密货币平台传统市场无法获得的监管优势来造成竞争失衡。

虽然SEC尚未公布该框架的发布日期,但Atkins最近的言论表明它即将出台。

这对监管格局意味着什么?

星期四的行动是自特朗普任命的官员接管以来,两个机构态度更广泛转变的最新表现。 

前任政府严重依赖执法行动来界定允许活动的范围,而现任委员会已转向使用书面指引、豁免和规则制定作为市场发展的工具。

CFTC和SEC也正式确立了合作关系,两个机构宣布了一项谅解备忘录(MoU),在它们之间建立联合工作安排,Atkins描述了协调规则制定的计划——他称之为"这两个经常争吵的机构前所未见的共同协调方法。"

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