XRP 自二月初以來一直處於整理階段，築底過程考驗著多頭的耐心，他們一直在等待價格向更高水平發起決定性突破。市場已到達關鍵時刻——CryptoQuant 的報告在數據中發現了一個結構性分歧，這改變了我們解讀當前整理行情的方式。
該報告揭示了一個穿透表面雜訊的分歧。XRP 的現貨市場與期貨市場目前正訴說著相互矛盾的故事。在各中心化交易所中，現貨買入持續走強——所有 CEX 估算現貨 CVD 已從 4 月 2 日的 10.8 億美元上升到 4 月 24 日的 13.9 億美元，三週內真實的潛在需求增加了 3.1 億美元。實際幣種正在易手，買方正在贏得訂單流。
Binance 的期貨市場則指向相反方向。永續合約交易者在整個期間一直保持看跌立場，維持淨空倉部位，使市場呈現出缺乏信心的表象。
分析認為這種表象具有誤導性。期貨的疲弱並不反映真實需求的缺失——它反映的是衍生品的重置，是前一波漲勢中積累的槓桿多頭過剩頭寸的清算。在這次重置之下，現貨買家一直在悄然吸收供應。
分歧本身就是信號。哪一方最終被證明是正確的，將由下一次方向性行情來回答。
期貨市場並非看跌，而是正在清算。
期貨分歧的規模賦予了當前格局其結構性定義。在現貨 CVD 向正值方向攀升 3.1 億美元的同時，Binance 永續 CVD 以幾乎相同的力度反向移動——從 3 月 19 日的 -6,500 萬美元降低到 4 月 24 日的約 -3.92 億美元，淨賣壓加深了約 3.27 億美元。兩股幾乎相等的力量同時朝著相反方向拉扯。
永續合約數據需要審慎解讀。這種規模的期貨淨賣出可能意味著兩件事之一：來自知情參與者的真實看跌信念，或是市場積累了過多擁擠多頭後的機械性去槓桿清算。自 4 月 18 日以來的強制平倉數據明確了究竟是哪種情況。多頭強制平倉主導了 XRP 的衍生品活動——這是過度槓桿部位的被迫退出，而非針對該資產的刻意看空押注。
這一區別改變了一切。每次多頭強制平倉都將一個脆弱的部位從市場中移除，並以更穩定的價格結構取而代之。隨之而來的新空頭部位正在推動資金費率向中性正常化，這正是健康的衍生品重置在市場嘗試上行之前所呈現的樣貌。
CryptoQuant 報告所描述的並非一個遭受持續看跌攻擊的市場，而是一個正在進行內部清理的市場——這種清理通常發生在下一段方向性行情之前。現貨買家在一側吸收供應，衍生品在另一側沖刷過剩槓桿。當兩個過程都完成後，所留下的結構往往比重置開始前的結構更為穩固。
XRP 守住區間支撐，市場壓縮邁向決策點
XRP 繼續在 1.40 美元水平附近整理，價格走勢反映出 2 月急跌後的長期均衡狀態。圖表顯示，市場已從趨勢行情明顯轉向區間震盪結構，XRP 在數週內維持在約 1.30 美元支撐位與 1.50 美元阻力位之間。這一壓縮階段表明買賣雙方均在吸收流動性，尚未建立方向性控制。
近期從 1.30 至 1.35 美元區間反彈具有技術意義。該區域一直作為穩定的需求區，儘管市場整體波動，多次測試仍能守住。自 3 月中旬以來逐步走高的低點顯示出初步積累跡象，但尚不足以突破更大範圍的下跌趨勢。
上方阻力仍然清晰可辨。50 日均線與 100 日均線均呈下行趨勢，並在 1.50 至 1.60 美元區域附近匯聚，形成動態阻力頂，已多次壓制近期上行嘗試。在 XRP 重新收復此區域之前，結構在較高時間週期上仍保持中性偏空。
整個整理期間成交量持續下降，強化了市場等待催化劑的判斷。若突破 1.50 美元，可能觸發向 1.70 美元的擴張行情；然而若無法守住 1.30 美元，XRP 則將面臨更深幅回調至 1.10 美元區域的風險。
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Source: https://www.newsbtc.com/xrp-news/xrp-spot-buyers-are-getting-stronger-while-futures-traders-are-selling-learn-what-that-700m-split-means/
