以下是Robinhood未能達到第一季預期的原因

TLDR

• Robinhood 公佈第一季獲利為 3.46 億美元，即每股 38 美分。
• 加密貨幣收入年減 47%，降低到 1.34 億美元。
• 交易收入達到 6.23 億美元，低於預期。
• 財報發佈後，股價在盤後交易中下跌約 8%。
• 事件合約帶動其他交易收入增加了 320%。

Robinhood Markets 公佈的第一季業績未達分析師預期，加密貨幣交易收入疲軟及較低的交易抽成率，抵銷了客戶資產、存款及新產品的增長。

此消息的報導角度為：Robinhood 獲利未達預期，原因在於加密貨幣交易收入下滑，財報發佈後公司股價在盤後交易中下跌約 8%。

這家線上券商公佈截至 3 月 31 日的季度獲利為 3.46 億美元，即每股 38 美分。分析師此前預期每股收益約為 44 美分。總營收較一年前增加了 15%，達到 10.7 億美元，但仍低於市場預期的 11.4 億美元。

交易收入達到 6.23 億美元，低於預期的 7.282 億美元。缺口部分源於較低的抽成率，即處理交易所賺取的費用。財務長 Shiv Verma 表示，即便整體參與度維持強勁，使用分級定價的活躍交易者仍可能壓低平均抽成率。

加密貨幣交易收入下跌 47%

Robinhood 的加密貨幣收入較一年前下跌了 47%，降低到 1.34 億美元。原因在於該季度加密貨幣交易量持續低迷，削減了公司主要交易收入來源之一。

此次下滑發生在數位資產走弱的背景下，比特幣今年迄今下跌約 13%。與加密貨幣政策及市場復甦相關的投資者熱情，在早前的樂觀情緒消退後已明顯降溫。

執行長 Vlad Tenev 表示，Robinhood 正努力擺脫以比特幣價格走勢作為加密貨幣業務主要驅動力的依賴。他表示，公司將加密技術視為未來金融服務的基礎設施，而非僅是一項交易產品。

加密貨幣業績疲軟，使 Robinhood 與其他面臨散戶數位資產交易敞口的平台處境相似。Coinbase 股價週二亦下跌，反映投資者在其自身財報發佈前對加密貨幣活動的憂慮。

選擇權與抽成率拖累業績

Robinhood 在選擇權交易方面也承受抽成率低於預期的壓力。選擇權與加密貨幣一直是交易收入的重要貢獻來源，兩個領域定價疲軟均限制了季度獲利。

Verma 表示，即使分級定價拉低每筆交易的平均收入，公司仍專注於擴大市場份額。他表示，活躍用戶頻繁交易雖可能降低抽成率，但仍能支持平台的長期參與度。

分析師表示，由於 Robinhood 正擴展至更多產品線，同時仍依賴交易活動，獲利表現愈來愈難以評估。當客戶行為在產品之間轉移時，這種組合可能導致季度業績不穩定。

儘管未達預期，Robinhood 仍公佈客戶資產與存款有所增長。公司也持續壯大淨利息收入及訂閱服務，包括其 Gold 會員方案。

事件合約助力拓寬收入組合

新產品的增長有助於抵銷部分加密貨幣業務的疲軟。其他交易收入較一年前增加了 320%，達到 1.47 億美元，受事件合約及預測市場活動帶動。

Robinhood 表示，用戶在該季度交易了創紀錄的 88 億份事件合約。公司持續拓展預測市場、衍生品、顧問工具及其他服務，以降低對加密貨幣交易週期的依賴。

Tenev 表示，公司正看到客戶在各資產類別的參與更加廣泛。他亦指出代幣化是長期重點領域，表示 Robinhood 預期未來將有更多金融資產遷移至區塊鏈系統。

公司表示，4 月份交易量在第二季開局表現較為強勁，涵蓋股票及選擇權交易活動。投資者將密切關注這一更新，以評估第一季未達預期是反映暫時性放緩，還是更廣泛的利潤率挑戰。

Robinhood 亦表示，預計額外投入 1 億美元，用於建立及支援 Trump Accounts 的用戶介面——這是一項由政府支持、面向嬰兒的投資帳戶計劃。公司本月稍早獲選為該計劃的券商。

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