Nasdaq 譴責 TON Strategy 涉及 $272M Toncoin 交易

• TON Strategy 因違反 Nasdaq 股東批准規則而受到譴責。
• 2.727 億美元的山寨幣購買與 5.58 億美元 PIPE 融資相關。
• 近 49% 的 PIPE 資金被用於收購。
• Nasdaq 裁定違規行為屬無意，避免了退市。

Nasdaq 已譴責 TON Strategy，因該公司未能獲得股東批准其 2.72 億美元 Toncoin 購買計劃，這是更大規模 PIPE 融資交易的一部分。交易所認為這一違規行為屬無意，但表示未來與加密貨幣相關的交易將實施更嚴格的合規要求。

來源：TON Strategy Co.

Nasdaq 規則要求，發行超過現有股份 20% 的任何額外股票都需要獲得股東批准。山寨幣 Strategy 將 48.78% 的 PIPE 交易收益用於購買山寨幣，因此在未獲批准的情況下突破了這一界限。交易所宣布該違規行為並非故意，且不會因此失誤而將該公司退市。

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領導層與市場定位

根據和解協議，TON 基金會前總裁 Manuel Stotz 將擔任執行主席。這次譴責發生之際，TON Strategy 正尋求成為數字資產庫，持有大量山寨幣儲備，以通過 Telegram 的山寨幣生態系統促進區塊鏈採用。

上個月的文件顯示，該公司對山寨幣的風險敞口已超過 2.7 億美元，使其成為區塊鏈原生資產的最大企業持有者之一。

新發展

據消息來源稱，雖然 Nasdaq 擴大的合規審查針對的是 TON Strategy，但這反映了對加密貨幣相關上市公司日益增長的分析。監管機構正密切監控 PIPE 融資結構作為購買數字資產的手段。此外，據報導，山寨幣 Strategy 正考慮通過山寨幣區塊鏈提供代幣化股權，試圖將企業融資與鏈上基礎設施結合，內部人士表示這將在 2026 年初推出。

首席執行官 Veronika Kapustina 最近警告稱，"數字資產庫公司正顯示投機泡沫的早期跡象"，強調了對代幣支持的企業結構估值過熱的擔憂。

這一處罰可能為其他混合融資交易樹立榜樣，這些交易中公司將股權融資與代幣積累相結合。雖然山寨幣策略避免了退市，但分析師表示，Nasdaq 的舉措是對加密資產庫模式和通過 PIPE 購買數字資產加強審查的一個信號。

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