雲端基礎設施對機構質押是一種負債 | 觀點

機構資金終於流入加密貨幣領域。它首先通過 Bitcoin (BTC) 和 Ethereum (ETH) ETF 進入，但下一個前沿是質押，資產不只是閒置；它們能賺取收益。機構需要增長、合規和安全。現在加密貨幣已成為其資本基礎的一部分，質押註定會成為核心戰略支柱。

問題在於：大多數質押基礎設施仍然運行在為 Web 2.0 和消費者應用設計的共享雲服務上，而非機構金融系統。雲服務對於移動遊戲來說運作良好，但當一分鐘的停機可能造成數百萬損失時，它們就顯得極為不足。 

基於雲的質押基礎設施的風險

如今大多數質押都建立在錯誤的基礎上。大多數驗證節點（保護權益證明區塊鏈並獲得獎勵的服務器和系統）仍集中在大型科技消費者雲提供商上，如 AWS、Google Cloud 和少數其他提供商。這是因為它們"容易"部署且開發人員熟悉。 

但我祖父常說："容易的方式通常不是正確的方式"，他是對的。對於大型科技公司來說，存在一個重大且不那麼隱蔽的困境。這些提供商中任何一個的單一政策變更、價格調整或停機都可能對整個網絡產生連鎖反應，一次性使大量驗證者癱瘓。

這只是中心化問題。合規和控制是另一個問題。滿足機構關心的各種標準——司法管轄選擇、數據/信息安全的 SOC2 和加密操作的 CCSS，同時為每個協議調整硬件和網絡——當你無法控制運行操作的物理基礎設施時，這變得更加困難。雲平台旨在抽象化這些，這對天氣應用來說很好，但當審計人員來敲門時就很糟糕。

同樣的抽象也使運營商無法看到底層真正發生的事情。關鍵性能指標，如延遲、冗餘配置和硬件健康狀況，通常隱藏在提供商的幕後，使得正常運行時間保證僅僅是有根據的猜測。而且由於雲基礎設施是共享的，你會繼承嘈雜鄰居的問題。 

看看 AWS 最近重大停機的歷史就知道了，包括 2020 年 11 月、2021 年 12 月、2023 年 6 月，以及最近 2025 年 10 月的 15 小時停機，這使主要銀行、航空公司和許多其他公司陷入停頓。在加密貨幣領域，你不僅會錯過獎勵或影響收益；你可能會觸發實質性懲罰。

為什麼機構偏好裸機基礎設施

機構不信任黑盒子來處理他們的資金，這是理所當然的。他們希望看到、觸摸和控制這些系統。這就是為什麼，隨著質押轉向機構領域，裸機基礎設施正在領先。在專用機器上運行驗證者為運營商提供了對性能的完全控制，提供實時可見性。沒有任何東西隱藏在提供商的儀表板後面或鎖在抽象層內。

在規模上，裸機對於質押工作負載也比租用通用雲的切片更具成本效益。經濟效益一開始可能具有欺騙性：在 AWS 上測試想法的較便宜方式最終變成了在生產環境中運行的昂貴方法。在專用質押環境中，每單位計算和存儲的成本降低了，操作隔離得到保證，性能得到提升。

然後是合規性。審計人員希望對環境中的每個組件有透明、有文檔記錄的控制鏈。使用裸機，你可以證明你的服務器在哪裡，誰可以物理訪問它們，它們如何被保護，以及有哪些冗餘措施。結果是一個不僅符合規則字面要求，還能增強交易對手信心的基礎設施。

在高級數據中心的裸機部署，具有物理安全和專用故障轉移系統，可以提供使質押成為財務策略可信部分的企業級保證。在即將到來的盡職調查浪潮中，仍然依賴共享雲基礎設施的項目將難以達標。那些將物理去中心化與運營透明度結合的項目將贏得嚴肅資金。

嚴肅資金需要嚴肅基礎設施

隨著質押發展成為機構的真正策略，其背後的基礎設施將決定誰能贏得信任，誰會被淘汰。基於雲的設置可能推動了加密貨幣的早期增長，但它們遠遠不能滿足嚴肅資金的標準。機構不是在建立遊戲或 NFT 市場；它們在管理風險、合規和資金流。

這改變了"去中心化"的定義。僅僅將節點分散在不同錢包和司法管轄區是不夠的。這些節點必須可靠、透明且有彈性。認識到這一轉變並迅速建立機構級基礎設施的項目將是那些獲得長期上升空間的項目。