貝萊德警告通貨膨脹和 AI 風險

• 投資者「不能僅僅依賴美聯儲」
• AI熱潮使多元化投資變得棘手
• 但它也推動了能源領域的交易

全球最大資產管理公司的中東區負責人告訴AGBI，通貨膨脹將在明年繼續「成為問題」，投資者應該做好準備在「複雜的宏觀背景」下運營。

「你不能採取人們過去所說的『風險偏好』策略，」貝萊德投資研究所中東和亞太地區首席策略師本·鮑威爾表示。他補充說，美國聯邦儲備局在2026年不太可能實施多次降息，全球投資者「不能僅僅依賴美聯儲來提振所有市場」。

鮑威爾還表示，AI超級熱潮將繼續「處於核心地位」。但投資決策需要考慮美國股票市場中AI重點股票的集中度。

根據摩根大通的數據，僅41家與AI相關的企業——約佔標普500指數的8%——就佔其總市值的47%。

「如今實現多元化投資很困難，」鮑威爾表示，他認為投資組合必須超越少數幾個大市值AI贏家。

這些公司的主導地位因一系列加深AI公司之間關係的交易而得到加強。這些交易既增強了對該行業的樂觀情緒，也加劇了人們對它可能是另一個泡沫的擔憂。

AI公司Anthropic已獲得科技巨頭Microsoft和Nvidia的重大支持，同時承諾在這兩家公司的計算能力上投入數百億美元。

11月，OpenAI簽署了一項價值380億美元的協議，使用雲計算平台Amazon Web Services，擴大了其已經深厚的基礎設施聯繫。

同時，雲計算專家CoreWeave已與幾家領先的AI實驗室鎖定了多年、數十億美元的合約。

批評者表示，這種「循環」的財務關係讓人想起泡沫動態。鮑威爾不同意這一觀點。「這很正常，」他說。

鮑威爾表示，能源、汽車和半導體等資本密集型行業通常都有交織的融資和供應安排。

AI的與眾不同之處在於速度。「速度有些令人困惑，但就融資結構而言，當你看看其他資本密集型行業時，它實際上出奇地正常。」

鮑威爾補充說，貝萊德自己的偏好是在「恐懼和悲傷」的背景下投資，而不是圍繞AI的興奮氛圍。

• 觀點：海灣地區的AI熱潮可能成為其下一個泡沫
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儘管有人擔心許多實驗AI的公司尚未產生有意義的利潤，但他對基本面持樂觀態度。

「我們可以討論估值，但顯然有真實的收入、真實的現金流和真實的盈利正在產生。我們仍然認為這些美國大公司是由基本面驅動的便宜股票。」

AI熱潮遠遠超出了矽谷的範圍，吸引資本流向那些正在建設和支持實體AI基礎設施的地區——包括中東。

近年來，國際投資者已向沙特阿拉伯和阿聯酋投入了約500億美元，支持從OpenAI在阿聯酋計劃的Stargate計算複合體到Google和沙特阿拉伯公共投資基金的新雲計算中心等大型項目。

在可再生能源領域，太陽能模組製造商晶科能源2024年在沙特阿拉伯的合資企業突顯了低碳轉型現在如何與本地製造和技術轉讓相結合。

「AI不僅僅是技術，」鮑威爾說。「它還需要為技術提供動力的相關能源，這直接將我們帶到了該地區。」

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