比特幣遭遇自 2018 年崩盤以來最糟第四季，暴跌近 22%

比特幣(BTC)即將以近22%的跌幅結束2025年第四季度,創下自2018年市場崩盤以來最疲弱的第四季度表現。

這次急劇下跌令交易員和分析師感到不安,鏈上信號、宏觀壓力以及投機活動減弱均指向全球最大加密貨幣正處於脆弱階段。

比特幣創下七年來最疲弱的第四季度

Coinglass收集的最新BTC季度回報數據顯示,目前已下跌近22%。自2016年以來,這一旗艦加密貨幣通常在第四季度錄得漲幅,經常利用這段期間從夏季疲弱中恢復或延續看漲動能。

這一模式在近年來持續穩固,BTC在2023年第四季度攀升了近57%,在2024年第四季度攀升了近48%,得益於現貨ETF樂觀情緒和機構資金流入。

唯一可比的第四季度疲弱表現出現在2018年,當時比特幣在漫長的熊市中下跌了超過42%。儘管當前跌幅規模較小,但結構相似。根據Coinglass數據,2025年以第一季度下跌11.8%開始,隨後第二季度反彈近30%,第三季度溫和上漲略超6%。這一序列反映了早期週期中,年中復甦未能持續到年底的情況,顯示出需求疲乏而非突然衝擊。

第四季度的跌幅集中也值得關注。較早的季度漲幅顯示比特幣在2025年大部分時間表現尚可,但年末崩盤指向市場行為的轉變。從歷史來看,當投機興趣減退且新資本難以取代早期流入時,就會出現這種第四季度下跌,這一模式現在在鏈上數據中得到印證。

截至撰寫本文時,BTC交易價格約為89,000美元,過去24小時上漲了略超1%,但過去兩週下跌了超過2%。近幾週價格走勢持續波動,該資產在過去七天內於85,000美元至90,000美元區間內移動。儘管過去一個月上漲了近6%,但該加密貨幣年度基礎上仍下跌約7%,較10月初創下的126,000美元左右歷史高點低近29%。

鏈上數據和宏觀信號描繪謹慎圖景

CryptoQuant上的市場觀察者大多將第四季度下滑視為更廣泛降溫階段的延續,而非突然崩潰。分析師GugaOnChain寫道,比特幣仍處於熊市,引用了牛熊週期指標以及30日和365日移動平均線之間的負差值。

鏈上活動也有所減弱,每日交易數從約460,000筆降至438,000筆,高度活躍地址降至約41,500個,顯示大型交易者的參與度降低了。

XWIN Research Japan的進一步見解顯示,比特幣在早期反彈後正經歷「走走停停」階段。該公司將部分疲弱歸因於全球宏觀狀況,包括日本銀行12月19日將利率提升至0.75%。

儘管這一舉措被廣泛預期,但對未來加息的持續不確定性抑制了風險偏好,特別是與加密市場相關的日圓融資交易。

此外,槓桿指標顯示大部分過度投機已被清除,儘管價格波動卻未見有意義的重建。XWIN還指出,Coinbase溢價指數已從深度負值改善,但尚未保持正值,暗示美國主導的強勁現貨需求仍然有限。

《比特幣遭遇2018年崩盤以來最糟第四季度 暴跌近22%》一文首次發表於CryptoPotato。