儘管 2025 年歷經政策波動與泡沫疑慮,美股仍交出不俗表現,標普 500、道瓊與那斯達克指數皆維持上行,帶動 […]儘管 2025 年歷經政策波動與泡沫疑慮,美股仍交出不俗表現,標普 500、道瓊與那斯達克指數皆維持上行,帶動 […]

人工智能成長動能仍強、不確定性同步攀升;AI 評鑑華爾街 15 家機構 2026 展望:脆弱多頭

2025/12/25 10:49
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AI 評鑑 2026 市場:脆弱

當前樂觀情緒高度集中於少數敘事,其中最關鍵的便是人工智慧(AI)。《Fortune》彙整 15 家華爾街大型銀行對 2026 年的展望,並交由 AI 模型總結,最終給出的關鍵字是 「precarious(脆弱的)」。該模型指出,市場雖具備韌性,但必須仰賴有限條件同時成立;一旦信心受挫,衝擊可能被放大。

AI 成長動能強勁,但泡沫疑慮浮現

摩根大通指出,AI 將持續重塑產業與投資機會,但同時也伴隨過度樂觀的風險。大型科技公司的年度資本支出,已自 2023 年的約 1,500 億美元,快速攀升至 2026 年可能超過 5,000 億美元,約 40% 的標普 500 市值,已直接或間接受到 AI 敘事影響。

為避免重演網路泡沫,摩根大通設立多項觀察指標,包括產能是否過度擴張、信用是否過於寬鬆、風險是否被掩蓋,以及估值是否與現金流脫鉤。目前評估顯示,市場樂觀情緒正在升溫,但尚未進入全面失控狀態。

摩根大通總結認為,未來形成泡沫的風險,高於市場已處於泡沫頂峰的風險。

總體環境仍具不確定性

在宏觀層面,德意志銀行與高盛皆指出,勞動市場是美國經濟的主要脆弱點。就業成長放緩、勞動力參與率下降,使經濟處於微妙平衡,一旦裁員擴大,衰退風險將快速升溫。

此外,當前通膨壓力仍高於聯準會 2% 的目標水準。美國銀行預測,核心通膨至 2026 年底仍可能維持在 2.8% 左右,關稅與一次性價格調整為主要推力,這也可能限制未來降息空間。

樂觀預期不變,但市場「容錯率」下降

整體而言,華爾街對 2026 年仍維持偏多立場,但共識是:市場對壞消息的承受能力正在下降。AI 成為成長引擎的同時,也成為潛在風險來源;在估值、政策與地緣政治不確定性疊加下,2026 年的市場,或將是一場高回報、但高度依賴信心的脆弱平衡。

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