一月降息機率升至 17.7%，FedWatch 追蹤市場變化

根據 CME FedWatch 數據，市場對美國貨幣政策的預期在聯準會一月會議前出現小幅變動。期貨定價顯示降息至 325-350 個基點區間的機率為 17.7%，而交易員仍認為聯準會將利率維持在 350-375 個基點不變的機率為 82.3%。未定價升息的機率。

聯準會降息機率。來源：CME FedWatch

這項變化反映了聯邦基金期貨的重新定位，而非央行的政策訊號。FedWatch 機率直接源自期貨合約，這些合約會迅速對進來的宏觀數據、市場波動和風險偏好變化做出反應。因此，定價的小幅變動可能產生隱含機率的明顯波動。

儘管基本情況仍維持不變，但可衡量的降息機率存在凸顯了對聯準會下一步行動的辯論日益增加。交易員持續權衡通膨降溫趨勢與仍具韌性的勞動市場數據，使預期在 2026 年初保持流動性。

期貨定價顯示市場謹慎

與會議相關的一月合約 ZQF6 顯示中間價為 96.3650，交易活動顯著且未平倉合約維持在高位。這種定位顯示市場對任何可能使預期進一步傾向寬鬆或強化維持不變論述的數據仍保持敏感。

從歷史來看，聯準會在轉折點一直保持謹慎。在先前的週期中，政策制定者通常會等待通膨和就業的持續確認後才開始降息。即使成長指標轉弱，這種模式也使交易員不願完全定價激進的寬鬆政策。

因此，一月會議似乎被定位為檢查點而非轉折點。期貨市場目前顯示兩方面的信心有限，交易員保持選擇性而非大力押注單一結果。

加密市場對政策訊號做出反應

隨著 FedWatch 機率更新，數位資產市場顯示出有節制的反應。Bitcoin 和 Ether 在交易時段小幅上漲，反映了對利率預期的敏感性，但沒有急劇的後續跟進。這種溫和的走勢顯示交易員將機率變化視為漸進式而非決定性的。

加密資產經常對利率預期的變化做出反應，因為較低的政策利率可以緩解金融狀況並支撐風險資產。然而，由於沒有明確的政策變化被定價為主導結果，反應仍保持克制。

過去的週期顯示，加密貨幣中更明確的動能通常是在利率定價出現決定性變動後才出現，而非邊際機率變化。在期貨市場顯示更強信心之前，數位資產可能繼續追蹤更廣泛的宏觀訊號，而沒有持續的方向性走勢。