從 Stripe 到 Circle，為何金融科技公司紛紛急於建立自己的區塊鏈？

By Ben Weiss, Fortune Magazine

編譯：Luffy，Foresight News

建立自己的區塊鏈已成為金融科技領域的新趨勢。美國加密貨幣交易所 Coinbase 已經擁有自己的區塊鏈；線上券商 Robinhood 在六月宣布計劃推出自己的區塊鏈，競爭對手 eToro 也在考慮跟進。現在，金融科技巨頭 Stripe 和穩定幣發行商 Circle 也加入了這一趨勢。

根據一則已刪除的招聘啟事和知情人士透露，Stripe 正在開發一個名為 Tempo 的專注於支付的區塊鏈，而 Circle 則在週二上午表示正在建立 Arc，一個專為穩定幣設計的區塊鏈。

企業區塊鏈的突然激增引發了一個問題：為什麼似乎所有大型金融公司（尤其是 Stripe 和 Circle）都在轉型成為區塊鏈開發商？

掌握完整技術堆疊

穩定幣領域的兩位高管和一位投資者表示，Stripe 的動機很簡單：垂直整合。

通過以 11 億美元收購穩定幣初創公司 Bridge，Stripe 現在擁有了自己的穩定幣和支付網絡。此外，隨著六月收購加密貨幣錢包公司 Privy，Stripe 還將能夠為用戶提供存儲穩定幣的賬戶。對於以線上結帳等傳統支付服務聞名的 Stripe 來說，增加區塊鏈服務意味著建立成熟的穩定幣生態系統。

經常投資穩定幣初創公司的加密風險投資公司 Dragonfly 的普通合夥人 Rob Hadick 告訴 Fortune："這些大型公司有動力擁有整個技術堆疊。"

押注穩定幣是支付未來的 Stripe，如果其 1.4 萬億美元交易量中有相當一部分通過穩定幣處理，可能會損失數百萬美元的收入。

區塊鏈就像加密技術堆疊中的 Google Cloud 或 Amazon Web Services：一個去中心化的伺服器集群處理加密貨幣應用程序的交易，伺服器擁有者因提供計算能力而獲得報酬。

例如，根據 DefiLlama 的數據，Coinbase 自己的區塊鏈 Base 自 2023 年初推出以來已產生了超過 1.3 億美元的費用。

"每個人都想控制經濟，"穩定幣基礎設施公司 M0 的聯合創始人兼首席執行官 Luca Prosperi 告訴 Fortune。

然而，穩定幣及其相關區塊鏈的激增是否會導致普通消費者難以應對無盡的代幣和區塊鏈流，仍有待觀察。

Stripe 未回應置評請求。

防守與進攻

 Circle 首席執行官 Jeremy Allaire

Circle 的動機類似。

這家於六月首次亮相的穩定幣發行商擁有自己的代幣 USDC，建立了不斷增長的支付網絡，甚至提供允許企業客戶創建自己的加密貨幣錢包的服務。然而，這家加密貨幣公司尚未擁有自己的區塊鏈，無法從其服務上的支付交易中賺取費用。

"他們也想控制資金流動的這一方面，"加密貨幣支付初創公司 Mesh 的聯合創始人兼首席執行官 Bam Azizi 談到 Circle 時說。

但 Stripe 和 Circle 處於不同的情況。Stripe 是科技領域最大的私營公司之一，是一家擁有多元化收入來源的主導支付處理商。僅在一月份，其 Stripe Billing 業務就產生了 5 億美元的年收入。

相比之下，Circle 在 2025 年第二季度的收入中有超過 96% 僅來自於支持其穩定幣的美國國債利息。如果利率下降，其整個商業模式可能會受到威脅。

"我們正在建立一個完整的系統，從基礎設施層到穩定幣層再到支付網絡層，"Circle 首席執行官 Jeremy Allaire 在接受 The Information 關於公司第二季度業績的採訪時表示。Circle 發言人拒絕進一步置評。

不過，一些人認為這家新上市的公司正在追趕其競爭對手。

"Circle 採取的是防守性和反應性的方法，"Dragonfly 的普通合夥人 Hadick 說。"而 Stripe 則採取進攻性和主動性的方法，專注於支付的未來和自身業務的未來。"