DigiPlus股價因監管疑慮而下跌

作者: Pierce Oel A. Montalvo, 研究員

DigiPlus Interactive Corp. 的股價上週下跌,投資者擔憂監管變化對其線上博弈業務的持續影響,儘管該公司宣布派發 38 億披索股息並努力朝線下博弈多元化發展。

菲律賓證券交易所 (PSE) 的數據顯示,DigiPlus 是本週交易最活躍的第七大股票,成交 5,827 萬股,價值 10.6 億披索。

這家數位博弈公司的股價週四收於 18.26 披索,較先前的 19.08 披索下跌了 4.3%。表現不如基準 PSE 指數 (PSEi),該指數下跌了 0.67%,而服務業指數上漲了 1.27%。

今年迄今,該股錄得 12.72% 的漲幅,表現優於 PSEi 下跌 0.57%,但落後於服務業板塊增加 15.72%。

週五因開齋節假期暫停交易。

DigiPlus 週二披露,2025 全年淨利潤持平為 126 億披索。總收入增加了 12% 至 842 億披索,稅前息前折舊攤銷前利潤 (EBITDA) 增加了 2% 至 142 億披索。

然而,第四季度業績轉弱。淨利潤年比下降了 36% 至 25 億披索,收入下降了 27% 至 173 億披索,EBITDA 下降了 32% 至 31 億披索。

該公司將第四季度的下滑歸因於第三季度電子錢包 (e-wallet) 應用程式內訪問持牌線上博弈平台的解除連結持續影響,這項監管調整暫時降低了其數位平台的用戶活躍度。

8 月,菲律賓中央銀行 (BSP) 指示電子錢包、銀行和其他受監管機構移除應用程式內的博彩訪問。央行還提出了生物識別檢查、每日交易限額、基於時間的支付限制,以及支出上限、自願休息和自我排除工具等措施。

"DigiPlus 盈利持平是由近期監管問題所推動,這迫使博弈平台從包括 GCash 在內的線上科技平台移除其網站," The First Resources Management and Securities Corp. 的股票分析師 Jash Matthew M. Baylon 表示。

"從積極的角度來看,與 GCash 的解除連結為該公司開啟了機會,因為它正在開發自己的應用程式," 他補充道。

儘管面臨監管逆風,DigiPlus 維持其股息政策。董事會批准了 38 億披索的現金股息,相當於 2025 全年歸屬於股東的合併淨利潤的 30%,即每股普通股 0.83 披索。

股息將於 2026 年 4 月 15 日或之前支付給截至 2026 年 4 月 1 日登記在冊的股東。

該公司 2025 年結束時擁有 234 億披索的現金及現金等價物,而債務為 7.458 億披索。

該年期間,DigiPlus 向 International Entertainment Corp. (IEC) 投資了 120 億披索,這是一家在香港上市的公司,擁有並營運位於馬尼拉馬拉特的 New Coast Hotel Manila,這是一家獲得菲律賓娛樂博彩公司 (PAGCOR) 許可的綜合度假村。

這項投資為 DigiPlus 提供了收購 IEC 53.89% 股權的選擇權,建立了該公司所描述的"旨在補充其數位網絡的潛在戰略線下平台"。

Mercantile Securities Corp. 首席交易員 Jeff Radley C. See 表示,進軍線下博弈可以作為對沖監管風險的手段。

"DigiPlus 投資線下博弈的舉措可以保護他們免受政府可能施加的未來限制/法規影響," See 先生表示。

Baylon 先生補充說,"近期的監管問題也可能推動 DigiPlus 擴展線下博弈,因為這可以迎合傳統賭場玩家並使其收入流多元化,為監管壓力帶來的線上博弈潛在逆風做準備。"

DigiPlus 還在 2025 年推進了其海外擴張計劃,在新加坡建立了戰略合作夥伴關係和企業職能中心。該公司為計劃進入巴西分配了 6.6 億披索的資本支出,並向南非西開普博彩和賽馬委員會提交了許可申請。

然而,Baylon 先生表示,外部因素可能影響擴張時間表。

"我們認為 DigiPlus 的海外擴張計劃可能會受到中東當前緊張局勢的阻礙,因為本地貨幣持續走弱,這可能影響其擴張成本," 他說。

他補充說,衝突影響了全球石油供應,這"本質上具有通脹性,削弱了消費者的購買力及其可支配收入,這也可能影響 DigiPlus 的表現,因為它嚴重依賴消費者的可支配收入。"

See 先生表示,與擴張相關的支出可能導致了該公司盈利持平。

"這些擴張可能是他們在 2025 年收入持平的原因," 他說。

展望未來,分析師表示監管發展將仍然是關鍵因素。

See 先生表示,DigiPlus "具有韌性,因為一切都在線上,人們可以輕鬆訪問他們的博弈應用程式。"

他補充說,"PAGCOR 也在努力使博弈可能再次在電子錢包上使用。2026 年初,PAGCOR 將向 BSP 提出新提案,為他們的回歸辯護。"

對於今年,Baylon 先生表示投資者應關注"該公司的海外擴張,因為它可能在新環境中推出其產品,並吸引新玩家。"

他補充說,"隨著逆風開始減弱,DigiPlus 的盈利未來將正常化。"

See 先生表示,市場參與者可能會關注該公司應對監管變化和執行多元化戰略的能力。

在技術層面,See 先生將支撐位設在 17 披索和 15 披索,阻力位設在 20.30 披索和 22.50 披索。

同時,Baylon 先生將支撐位設在 16.50 披索,阻力位設在 20 披索。