DWF Ventures تحرکات کلی بازار کریپتو در سال ۲۰۲۵ را برجسته می‌کند

• سیگنال‌های اولیه شامل برنامه‌هایی برای ذخیره استراتژیک بیت کوین و حرکت تازه‌ای پیرامون ابتکار World Liberty Financial که توسط خانواده ترامپ پشتیبانی می‌شود و جاه‌طلبی‌های آن برای استیبل کوین USD1 بود.
• شفافیت نظارتی گام دیگری به جلو برداشت زمانی که ترامپ پل اتکینز را به عنوان رئیس جدید کمیسیون بورس و اوراق بهادار ایالات متحده منصوب کرد و یک گروه ویژه ارز دیجیتال راه‌اندازی نمود.

سفر صنعت ارز دیجیتال در طول سال 2025 هیچ‌چیز جز آرامش نبود. این سالی بود که با تضادهای شدید تعریف شد. افراط سفته‌بازی با پیشرفت نظارتی برخورد کرد، جریان سرمایه نهادی همراه با لیکوئیدیشن‌های تاریخی وارد شد، و ارتقاهای زیرساختی که مدت‌ها وعده داده شده بود سرانجام شروع به اثبات ارزش خود کردند. این لحظات با هم تصویری از صنعتی ترسیم کردند که در حال رها کردن پوست قدیمی خود بود در حالی که هنوز با غرایز خود دست و پنجه نرم می‌کرد، همان‌طور که در مقاله اخیر X توسط DWF Ventures ذکر شده است.

با نگاهی به گذشته سه‌ماهه به سه‌ماهه، سال 2025 به عنوان فصلی شکل‌دهنده در تکامل بلندمدت ارز دیجیتال برجسته می‌شود.

سه‌ماهه اول: سیاست، میم‌کوین‌ها و شوک‌های بازار

سال با یک چرخش سیاسی چشمگیر آغاز شد. تحلیف دونالد ترامپ در 1403/10/30 آغاز موضع قابل توجهی دوستانه نسبت به ارز دیجیتال از سوی کاخ سفید بود. سیگنال‌های اولیه شامل برنامه‌هایی برای ذخیره استراتژیک بیت کوین و حرکت تازه‌ای پیرامون ابتکار World Liberty Financial که توسط خانواده ترامپ پشتیبانی می‌شود و جاه‌طلبی‌های آن برای استیبل کوین USD1 بود. این اقدامات بلافاصله احساسات بازار را تغییر دادند و انتظارات را تقویت کردند که واشنگتن رویکرد سازگارتری نسبت به دارایی‌های دیجیتال خواهد داشت.

هیچ‌چیز توجه را واضح‌تر از راه‌اندازی میم‌کوین ترامپ جلب نکرد. در حالی که میم‌کوین‌ها مدت‌هاست که بخشی از فرهنگ ارز دیجیتال بوده‌اند، این رویداد به مقیاس بی‌سابقه‌ای رسید. نقدینگی افزایش یافت، حجم معاملات منفجر شد، و اثرات موجی در سراسر صرافی‌های متمرکز، پلتفرم‌های آنچین و رسانه‌های اجتماعی احساس شد. چه خوب و چه بد، این امر میم‌کوین‌ها را به عنوان یک نیروی پایدار به جای یک تازگی گذرا تثبیت کرد.

ژانویه همچنین یک تکان تکنولوژیکی را ارائه داد. DeepSeek مدل استدلال R1 خود را منتشر کرد و خود را به عنوان یک چالش‌گر معتبر برای OpenAI با هزینه‌های به طور قابل توجهی پایین‌تر و دسترسی گسترده‌تر قرار داد. واکنش اولیه بازار سخت بود و باعث کاهش ارزش‌گذاری در سراسر سهام و ارز دیجیتال شد. با این حال، همان‌طور که گرد و غبار فرو نشست، تأثیر بلندمدت روشن شد. این مدل نوآوری را تسریع کرد، یکپارچه‌سازی‌ها را تحریک کرد، و در نهایت به توسعه‌دهندگان و کاربران نهایی در سراسر برنامه‌های وب 3 و مبتنی بر هوش مصنوعی سود رساند.

اعتماد نهادی با قدرت وارد شد زمانی که بایننس سرمایه‌گذاری 2 میلیارد دلاری را از MGX مستقر در ابوظبی، که توسط دولت امارات متحده عربی پشتیبانی می‌شود، به دست آورد. این بزرگ‌ترین سرمایه‌گذاری منفرد که تاکنون در یک شرکت ارز دیجیتال انجام شده بود، این ایده را تقویت کرد که بازیگران حاکمیتی و نهادی دیگر راضی به نشستن در حاشیه نیستند.

با این حال، آسیب‌پذیری‌ها باقی ماندند. یک حادثه امنیتی بزرگ در Bybit یادآوری بود که حتی با رشد سرمایه و مشروعیت، صنعت همچنان در معرض تهدیدات سایبری در حال تحول است. اگرچه کاربران به طور کامل بازپرداخت شدند، اما این نقض دوباره گفتگوها را پیرامون استانداردهای نگهداری و مدیریت ریسک شعله‌ور کرد.

سه‌ماهه دوم: نظارت، خزانه‌داری‌ها و رقابت درون زنجیره ای

شفافیت نظارتی گام دیگری به جلو برداشت زمانی که ترامپ پل اتکینز را به عنوان رئیس جدید کمیسیون بورس و اوراق بهادار ایالات متحده منصوب کرد و یک گروه ویژه ارز دیجیتال راه‌اندازی نمود. تصمیم دولت برای کنار گذاشتن دعوای طولانی مدت Ripple سیگنال قدرتمندی ارسال کرد. به نظر می‌رسید که عصر خصومت نظارتی در حال جای دادن به سازگاری ساختاریافته است.

در همین حال، یک روایت جدید در بازارهای عمومی جذابیت پیدا کرد. خزانه‌داری‌های دارایی‌های دیجیتال، شرکت‌های فهرست‌شده عمومی که ارز دیجیتال را در ترازنامه‌های خود نگه می‌دارند، به عنوان وسیله‌ای محبوب برای سرمایه‌گذاران سهام ظاهر شدند. در حالی که MicroStrategy این مدل را پیشگام کرد، ورودی‌های جدیدتر مانند Bitmine و Sharplink Gaming توجه را به سمت تجمع اتریوم تغییر دادند. این روند از طریق تابستان و در سه‌ماهه بعد سرعت گرفت.

فعالیت آنچین همچنان پر جنب و جوش بود زمانی که "جنگ‌های Launchpad" به طور جدی آغاز شد. پلتفرم‌های راه‌اندازی توکن رقیب ساختارهای تشویقی و مکانیک‌های راه‌اندازی متنوعی را عرضه کردند، همگی برای جذب نقدینگی و حفظ حرکت طراحی شده بودند. در همان زمان، Coinbase پروتکل x402 را رونمایی کرد، استانداردی که اجازه می‌دهد پرداخت‌های آنچین مستقیماً در APIها جاسازی شوند. با ارتباط خاص برای عوامل هوش مصنوعی، کارایی و هزینه‌های پایین این پروتکل آن را به عنوان یک بلوک ساختمانی پایه‌ای برای برنامه‌های آینده قرار داد.

سه‌ماهه سوم: استیبل کوین‌ها، کاهش نرخ و گسترش دسترسی

یکی از مهم‌ترین نقاط عطف سال با IPO Circle رسید. به عنوان یکی از بزرگ‌ترین شرکت‌های بومی ارز دیجیتال که در NYSE فهرست شد، اولین حضور Circle علاقه قوی سرمایه‌گذاران را ایجاد کرد و اعتماد به شرکت‌های دارایی دیجیتال تنظیم‌شده را تقویت کرد. در کنار IPO، Circle زنجیره ARC، یک زنجیره استیبل کوین که توسط USDC تقویت می‌شود را اعلام کرد که به سرعت توجه غول‌های مالی سنتی را جلب کرد.

پیشرفت قانون‌گذاری دنبال شد. قوانین GENIUS و Clarity به تصویب رسیدند و راهنمایی طولانی انتظار در مورد چگونگی صدور، پشتیبانی و تنظیم استیبل کوین‌ها در ایالات متحده را ارائه دادند. برای ناشران و کاربران، این نقطه عطفی بود که عدم اطمینان را با یک چارچوب عملیاتی واضح‌تر جایگزین کرد.

در سپتامبر، شرایط کلان تغییر کرد. فدرال رزرو اولین کاهش نرخ چرخه را ارائه داد و 25 واحد پایه را در میان رشد کند و عدم اطمینان تورم کاهش داد. انتظارات برای تسهیل بیشتر دارایی‌های پرریسک، از جمله ارز دیجیتال، را تقویت کرد.

پلتفرم‌های خرده‌فروشی نیز بیشتر به سمت دارایی‌های دیجیتال متمایل شدند. Robinhood برنامه‌هایی برای شبکه لایه 2 خود و پیشنهادهای سهام توکنیزه شده اعلام کرد که ساعات معاملاتی گسترده را امکان‌پذیر می‌کند و یکپارچه‌سازی عمیق‌تر بین مالی سنتی و ریل‌های ارز دیجیتال را نشان می‌دهد.

سه‌ماهه چهارم: تست‌های استرس، بازارهای جدید و زیرساخت در حال بلوغ

همان‌طور که پذیرش تسریع شد، نقاط استرس ظاهر شدند. در 1403/07/18، بازارها بزرگ‌ترین رویداد لیکوئید شدن در تاریخ ارز دیجیتال را تجربه کردند که بیش از 19 میلیارد دلار در پوزیشن‌های اهرمی را از بین برد. این امر که توسط تعرفه‌های ایالات متحده بر واردات چینی ایجاد شد، مقیاس آبشار شکنندگی‌های ساختاری در زیرساخت بازار را افشا کرد و اعتماد سرمایه‌گذاران را تکان داد.

در جای دیگر، بازارهای پیش‌بینی در محبوبیت افزایش یافتند. جذب 1 میلیارد دلاری Kalshi، که ارزش پلتفرم را 11 میلیارد دلار ارزیابی کرد، این دسته را در سطح نهادی تایید کرد. نقدینگی بهبود یافته، پیشنهادهای گسترده‌تر و تجربه کاربری بهتر مخاطبان گسترده‌تری را جذب کرد.

بلاک چین‌های جدید مانند Monad، MegaETH و Stable انتظارات قوی ایجاد کردند زیرا جریان سرمایه به اکوسیستم‌های آنها سرازیر شد. در همان زمان، کارت‌های ارز دیجیتال و نئوبانک‌ها چندبرابر شدند و به طور تهاجمی بر روی پاداش‌ها و سهولت ورود رقابت کردند. همان‌طور که برندهای معتبرتر وارد فضا شدند، کاربران به طور فزاینده‌ای مشوق‌ها را در برابر امنیت حساب و اعتماد سنجیدند.

دارایی‌های دنیای واقعی به صعود خود ادامه دادند. محصولات توکنیزه شده مانند BUIDL BlackRock و VBILL VanEck جذابیت پیدا کردند، در حالی که Solana رشد سه رقمی در فعالیت RWA را ثبت کرد. این دارایی‌ها نه تنها دسترسی به بازدهی‌های سنتی را بهبود بخشیدند بلکه از طریق یکپارچه‌سازی با وام‌دهی امور مالی غیر متمرکز با نام اختصاری دیفای کاربرد جدیدی را باز کردند.

نگاهی به آینده

در نگاه گذشته‌نگر، سال 2025 سالی از تحکیم و اثبات بود. پذیرش نهادی تسریع شد، عرضه استیبل کوین بیش از 50 درصد گسترش یافت، و استیبل کوین‌های دارای بازده از 20 میلیارد دلار در گردش عبور کردند. حجم مشتقات آنچین افزایش یافت و شکاف با صرافی‌های متمرکز را کاهش داد، در حالی که RWAها از 4 میلیارد دلار به 18 میلیارد دلار ارزش رشد کردند.

علی‌رغم نوسانات و عقب‌نشینی‌ها، صنعت انعطاف‌پذیری و بلوغ را نشان داد. ارز دیجیتال در سال 2025 فراتر از سفته‌بازی محض به سمت زیرساخت مالی معتبر حرکت کرد. با قرار گرفتن پایه‌ها به طور محکم در جای خود، صحنه برای فصل بعدی آماده است. راه به سوی سال 2026 چیزی جز سکوت به نظر نمی‌رسد.