МВФ снижает прогноз роста, предупреждает, что мир уже движется к более неблагоприятному сценарию

ВАШИНГТОН, США – Международный валютный фонд (МВФ) во вторник, 14 апреля, понизил прогноз роста из-за скачка цен на энергоносители, вызванного войной на Ближнем Востоке, но заявил, что мир уже дрейфует к более неблагоприятному сценарию с гораздо более слабым ростом на фоне продолжающихся сбоев в судоходстве через Ормузский пролив.

В условиях огромной неопределенности из-за ближневосточного конфликта, охватившего финансовых чиновников, собравшихся на весенние встречи МВФ и Всемирного банка в Вашингтоне, МВФ представил три сценария роста: слабый, худший и серьезный, в зависимости от развития войны.

В наихудшем прогнозе МВФ мировая экономика балансирует на грани рецессии, при средних ценах на нефть 110 $ за баррель в 2026 году и 125 $ в 2027 году.

МВФ выбрал наиболее благоприятный сценарий для своего «референсного прогноза» Всемирного экономического прогноза, который предполагает краткосрочный конфликт и нормализацию цен на нефть во второй половине 2026 года, со средней ценой 82 $ за баррель за год — значительно ниже эталонной цены фьючерсов на нефть марки Brent около 96 $ во вторник.

Всего через несколько минут после публикации прогноза главный экономист МВФ Пьер-Оливье Гуренша заявил, что он может быть уже устаревшим. Он сообщил журналистам, что при продолжающихся перебоях с энергоносителями и отсутствии четкого пути к прекращению конфликта «неблагоприятный сценарий» МВФ выглядит все более вероятным.

Этот средний путь предполагает более длительный конфликт, который удерживает цены на нефть около 100 $ за баррель в этом году и 75 $ в 2027 году, при этом мировой рост падает до 2,5% в этом году с 3,4% в 2025 году.

«Я бы сказал, что мы находимся где-то между референсным сценарием и неблагоприятным сценарием», — сказал Гуренша. «И, конечно, каждый день, который проходит, и каждый день, когда у нас больше перебоев с энергией, мы дрейфуем ближе к неблагоприятному сценарию».

При отсутствии ближневосточного конфликта МВФ заявил, что повысил бы свой прогноз роста на 0,1 процентного пункта до 3,4% из-за продолжающегося бума технологических инвестиций, более низких процентных ставок, менее жестких тарифов США и бюджетной поддержки в некоторых странах.

В январе МВФ прогнозировал, что нефть снизится примерно до 62 $ в 2026 году.

Наихудший «серьезный сценарий» МВФ предполагает затяжной и углубляющийся конфликт и гораздо более высокие цены на нефть, которые вызовут серьезные дислокации финансовых рынков и ужесточение финансовых условий, сократив мировой рост до 2%.

«Это будет означать близкий вызов глобальной рецессии», — заявил МВФ, добавив, что рост был ниже этого уровня только четыре раза с 1980 года — последние две серьезные рецессии произошли в 2009 году после финансового кризиса и в 2020 году во время пандемии COVID-19.

Инфляционное давление

Гуренша заявил, что ряд стран окажутся в полноценной рецессии при таком сценарии, при средних ценах на нефть 110 $ за баррель в 2026 году и 125 $ в 2027 году. Цены на этом уровне в течение длительного времени также увеличат ожидания того, что «инфляция здесь надолго», что спровоцирует более широкий рост цен и требования повышения заработной платы.

«Это изменение инфляционных ожиданий потребует от центральных банков нажать на тормоза и попытаться снизить инфляцию», — сказал он, добавив, что это может потребовать больше боли, чем в 2022 году.

Однако МВФ заявил, что центральные банки могут «проигнорировать» краткосрочный скачок цен на энергоносители и сохранить ставки стабильными на фоне более слабой активности, что будет де-факто смягчением денежно-кредитной политики, но только если инфляционные ожидания останутся закрепленными.

Мировая инфляция на 2026 год превысит 6% в серьезном сценарии по сравнению с 4,4% в наиболее оптимистичном референсном сценарии, который является предположением для прогнозов роста стран и регионов МВФ.

Прогнозы для крупных экономик

МВФ снизил прогноз роста США на этот год до 2,3%, всего на одну десятую процентного пункта по сравнению с январем, что отражает положительный эффект снижения налогов, отложенный эффект снижения процентных ставок и продолжающиеся инвестиции в центры обработки данных ИИ, частично компенсирующие более высокие затраты на энергоносители. Ожидается, что эти эффекты сохранятся в 2027 году, при этом прогноз роста теперь составляет 2,1%, что на одну десятую пункта выше, чем в январе.

Еврозона, все еще борющаяся с более высокими ценами на энергоносители, вызванными вторжением России в Украину в 2022 году, получает больший удар от ближневосточного конфликта, при этом прогноз роста падает на 0,2 процентного пункта в оба года до 1,1% в 2026 году и 1,2% в 2027 году.

Рост Японии практически не изменился при наиболее благоприятном сценарии на слабом уровне 0,7% на 2026 год и 0,6% на 2027 год, но МВФ заявил, что ожидает, что Банк Японии будет повышать ставки несколько быстрее, чем ожидалось шесть месяцев назад.

МВФ прогнозирует рост Китая на 2026 год на уровне 4,4%, снизив на одну десятую пункта по сравнению с январем, поскольку более высокие затраты на энергоносители и сырьевые товары частично компенсируются более низкими тарифными ставками США и правительственными стимулирующими мерами. Но МВФ заявил, что встречные ветры от депрессивного сектора недвижимости, сокращающейся рабочей силы, более низкой отдачи от инвестиций и более медленного роста производительности сократят рост Китая в 2027 году до 4%, прогноз без изменений по сравнению с январем.

Развивающиеся рынки, Ближний Восток серьезно пострадали

В целом развивающиеся рынки и развивающиеся экономики, где валовой внутренний продукт (ВВП) обычно более зависим от нефтяных ресурсов, получают больший удар от ближневосточного конфликта, чем развитые экономики, при этом прогноз роста на 2026 год падает на 0,3 процентного пункта до 3,9%.

Нигде это не проявляется так ярко, как в эпицентре конфликта в регионе Ближнего Востока и Центральной Азии, который увидит падение роста ВВП на 2026 год на два полных процентных пункта до 1,9% на фоне широкомасштабного ущерба инфраструктуре и резкого сокращения экспорта энергоносителей и сырьевых товаров.

Прогнозируется снижение ВВП на 2026 год на 6,1% для Ирана, 8,6% для Катара, 6,8% для Ирака, 0,6% для Кувейта и 0,5% для Бахрейна.

Но при предположении краткосрочного конфликта регион быстро восстанавливается, при этом рост ВВП в 2027 году восстанавливается до 4,6%, скачок на 0,6 процентного пункта по сравнению с январскими прогнозами.

Единственным ярким пятном среди развивающихся рынков является Индия, которая увидела повышение прогнозов роста примерно на одну десятую процентного пункта до 6,5% как для 2026, так и для 2027 года, отчасти благодаря импульсу от сильного роста в конце прошлого года и соглашению о снижении тарифной ставки США на индийский импорт.

Бюджетная поддержка затрат на топливо

МВФ заявил, что правительства будут испытывать искушение реализовать бюджетные меры для смягчения боли от более высоких цен на энергоносители, включая ценовые потолки, топливные субсидии или снижение налогов, но предостерег от этих побуждений на фоне все еще повышенных бюджетных дефицитов и растущего государственного долга.

Гуренша заявил, что желание защитить наиболее уязвимых «совершенно законно», но субсидии в одной стране могут привести к дефициту топлива в других странах, которые не могут их позволить.

«Вы должны делать это очень целенаправленно, очень временно, чтобы это действительно не нарушило бюджетные рамки», необходимые большинству стран для восстановления их бюджетных резервов, сказал он. – Rappler.com