Multicoin 聯合創辦人：去中心化一定比中心化慢嗎？PropAMM 正在打破這種偏見。

作者:Kyle Samani,Multicoin 聯合創辦人

編譯:Azuma,Odaily 星球日報

編者按:Kyle Samani,這位最擅長推廣 Solana、近期高調宣布退出行業的前 Multicoin Capital 聯合創辦人,回來了!

昨晚,Kyle Samani 在其個人 X 帳號上發表了一篇長文。在文章中,Kyle Samani 再次運用其極具說服力的「喊單」(非貶義)修辭,聚焦於「效率」作為去中心化敘事中的弱點,並詳細解釋了目前在 Solana 生態系統中正在推廣的 PropAMM 將如何在效率方面趕上甚至超越傳統中心化模式,證明 PropAMM 是近年來甚至幾十年來市場微觀結構中最重要的創新之一。

以下為原文:

PropAMM 是近年來市場微觀結構中最重要的創新之一,甚至可能是幾十年來最重要的創新之一。

為了幫助大家理解這個結論,讓我們首先看看市場做市商(MMs)如何在傳統中心化交易所(CEXs)上報價。

市場做市商通常與交易平台託管在同一位置。每個市場做市商在一台伺服器上運行其演算法,並透過統一長度的網路線(例如 50 公尺)連接到另一台伺服器,該伺服器又運行交易平台的系統。

市場做市商和交易平台不斷交換大量數據。每當市場做市商向交易平台發送訂單——無論是限價訂單、取消訂單還是市價訂單——交易平台都需要將此資訊廣播給所有其他市場做市商;然後其他市場做市商會根據新資訊重新發送訂單;如此循環往復,無限重複。

以下是一個簡單的圖表。

現在讓我們看看 PropAMM 在 Solana 主網上是如何運作的。

PropAMM 在 Solana 上的美妙之處在於,區塊鏈本身直接「託管」市場做市商演算法。這意味著系統不再需要在市場做市商和交易平台之間來回發送數十億條訊息;做市演算法將直接在與交易平台相同的實體機器上運行。

新的圖表如下所示。(是的,只需要 Solana 區塊鏈!)

加密貨幣行業長期存在一種論點,認為去中心化系統本質上比中心化系統更慢(延遲更高),因為它們需要在全球節點之間進行通訊。

然而,如果你換個角度看這個問題,鏈上託管演算法實際上可能比傳統金融中的中心化交易平台具有更低的延遲。

為什麼會這樣?原因在於 PropAMM 更新價格所需的延遲僅涉及同一物理矽晶片內的電子移動。例如,如果先前的市價訂單導致 SOL-USD 價格發生變化,這些資訊立即對所有 PropAMM 可見,並用於為下一個市價訂單定價。一切都發生在同一個矽晶片內;不再需要伺服器之間的雙向通訊。

需要注意的是,PropAMM 確實需要頻繁的預言機更新,但這不是問題,也不會改變我上面描述的整體事實。

最關鍵的一點仍然是:當交易平台——在上述情況下是 Solana 區塊鏈——直接託管 PropAMM 演算法時,市場做市商的定價會在同一物理矽晶片內即時變化。

PropAMM 已成為 Solana 上 SOL-USDC 現貨定價的主導機制,其價差比任何主要中心化交易所都更窄。我預計這種市場結構將在今年成為鏈上交易的主導模式,包括現貨、永續合約,甚至預測市場。

PropAMM 最大的挑戰是目前無法保證接受者總是能獲得最佳執行,原因如下:

• 所有 PropAMM 演算法都不公開(這實際上是合理的,因為傳統做市演算法也是專有的)。

• 在多個 PropAMM 之間路由交易時,結果是不確定的。

然而,這個問題是可以解決的。我預計所有相關的聚合器團隊將在今年推出解決方案,例如現貨方面的 Jupiter 和 dFlow,以及合約方面的 Phoenix。

目前的 PropAMM 尚未完全優化,仍然受到 Solana 區塊鏈本身各種限制的影響。今年,Solana 將推出一系列重大升級,將顯著改善 PropAMM 的性能,包括:

1. 每筆交易更高的 CU(計算單位)限制,以及更大的交易規模;

2. 每個區塊更高的 CU 限制;

3. Alpenglow:將插槽時間從 400 毫秒降低到 100-150 毫秒;

4. DoubleZero:降低全球網路延遲;

5. 應用程式控制執行;

6. 多個並發領導者。

如果 Solana 主網上的 PropAMM 即使沒有這些升級就已經提供了比任何中心化交易所(CEX)更窄的價格範圍,人們可以想像隨著這些升級的推出,它們將變得多麼強大。

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